MIJN PROBLEMEN MET BETALING IN NATUUR RENTE (1) Laten we duidelijk zijn: PIK RENTE IS GEWOON "WE BETALEN JE LATER (MISSCHIEN)." Het is geen contant geld - het is de lener die betalingen uitgesteld terwijl je lening saldo stilletjes GROEIT. (2) In traditionele kredietmarkten, PIK = ROOD VLAK. Alleen de zwakste leners gebruikten het. Je zou alleen een PIK-obligatie/lening kopen als je DE KREDIET HIELD of als je het tegen een grote korting kocht. (3) Private Credit komt op en zegt: "PIK is een functie, geen bug." PIK-rente is GENORMALISEERD wat goed is voor leners, goed voor PC-managers (grotere universum van leners) maar slecht voor investeerders/leners. (4) Ik beschouw ELKE PC DEAL ALS EEN BRUGLENING. LBO of Pre-EBITDA SaaS .. Wat het ook is - de lener is in transitie en hopelijk in een OPWAARTSE TREND zodat ze binnen 3-4 jaar kunnen herfinancieren .. langer dan 5 jaar is niet goed. (5) Mijn IDEALE structuur (die niet marktconform is) is: • OID • MAANDELIJKSE CONTANTE RENTE • AMORTISATIE ZO SNEL MOGELIJK Contante coupons = TERUGBETALING VAN HOOFD. (6) Contante betalingen dwingen de lener om DE PIJN VAN DE SCHULD IN ECHT TIJD TE VOELEN en de cashflow dienovereenkomstig te beheren. (7) Leners zijn NEGATIEF CONCAVE (belangrijk) Eigen vermogen krijgt de opwaartse potentieel. Ik krijg een coupon en hopelijk het hoofd. DE LENER IS KORT VOL. Dus ja, ik wil CONTANT. VANDAAG. (8) Elke contante dollar die ik krijg VERLAAGT MIJN KOSTENBASIS als dingen verkeerd gaan. PIK DOET HET TEGENOVERGESTELDE - HET VERHOOGT MIJN RISICO. (9) Als een lener de contante rente die vereist is gezien het risico van de lening niet kan dragen, geef me dan WARRANTS. Als ik EIGEN VERMOGEN RISICO neem, wil ik EIGEN VERMOGEN OPWAARTSE POTENTIEEL.