MOJE PROBLEMY Z OPROCENTOWANIEM W NATURZE (1) Bądźmy szczerzy: OPROCENTOWANIE W NATURZE TO PO PROSTU "ZAPŁACIMY CI PÓŹNIEJ (MOŻE)." To nie jest gotówka — to pożyczkobiorca opóźniający płatności, podczas gdy saldo twojej pożyczki cicho WZRASTA. (2) Na tradycyjnych rynkach kredytowych, PIK = CZERWONA FLAGA. Tylko najsłabsi pożyczkobiorcy z tego korzystali. Kupiłbyś obligację/pożyczkę PIK tylko wtedy, gdy KOCHASZ ten kredyt lub kupujesz z dużą zniżką. (3) Pojawia się Kredyt Prywatny i mówi: "PIK to cecha, a nie błąd." Oprocentowanie PIK zostało ZNORMALIZOWANE, co jest dobre dla pożyczkobiorców, dobre dla menedżerów PC (większy wszechświat pożyczkobiorców), ale złe dla inwestorów/pożyczkodawców. (4) Każdą transakcję PC postrzegam JAKO POŻYCZKĘ BRIDGE. LBO lub Pre-EBITDA SaaS .. Cokolwiek to jest — pożyczkobiorca jest w trakcie przejścia i miejmy nadzieję, że zmierza w górę, aby mogli refinansować w ciągu 3-4 lat .. dłużej niż 5 lat to nie jest dobre. (5) Moja IDEALNA struktura (która nie jest rynkowa) to: • OID • MIESIĘCZNE OPROCENTOWANIE GOTÓWKOWE • AMORTYZACJA JAK NAJSZYBCIEJ Kupony gotówkowe = ZWROT KAPITAŁU. (6) Płatność gotówkowa zmusza pożyczkobiorcę do ODCZUWANIA BÓLU DŁUGU W CZASIE RZECZYWISTYM i zarządzania przepływem gotówki odpowiednio. (7) Pożyczkodawcy są NEGATYWNIE WYPŁACALNI (ważne) Kapitał zyskuje na wzroście. Ja dostaję kupon i miejmy nadzieję kapitał. POŻYCZKODAWCA JEST KRÓTKI NA VOL. Więc tak, chcę GOTÓWKI. DZISIAJ. (8) Każdy dolar gotówki, który otrzymuję, OBNIŻA MOJĄ BAZĘ KOSZTÓW, jeśli coś pójdzie nie tak. PIK ROBI ODWROTNIE — ZWIĘKSZA MOJE RYZYKO. (9) Jeśli pożyczkobiorca nie może poradzić sobie z wymaganym oprocentowaniem gotówkowym, biorąc pod uwagę ryzyko pożyczki, to daj mi WARRANTY. Jeśli biorę RYZYKO KAPITAŁOWE, chcę ZYSKU KAPITAŁOWEGO.