Laporan Coinbase yang merangkum "Apa yang harus dibangun pada tahun 2026". Di antara mereka, saya ingin fokus pada mekanisme yang disebut "Prop AMM" yang telah tumbuh di Solana. Sangat menarik. Saya akan menjelaskan ini. AMM prop とは? - RFS Coinbase 2026 mencantumkan "AMM Prop Alternatif" sebagai "struktur pasar AMM prop baru yang berbeda dari AMM publik yang ada" - Secara khusus, Solana sedang mengembangkan di sekitar Prop Desk Private AMM (Prop AMM), AMM gelap yang hanya dapat diakses melalui agregator seperti Jupiter - Rumus dan logika untuk menentukan harga bersifat pribadi, untuk menghindari aliran beracun seperti bot MEV, arbilger, dll aliran beracunとは? なぜ aliran beracun がある? - Transparansi on-chain, mempool publik, dan keberadaan bot arbitrase/MEV akan berkonsentrasi pada AMM dengan "aliran yang hanya datang untuk makan ketika harga bergeser". Dalam bentuk LVR/IL, LP berkerut. Mengapa itu penting? - Ini akan menjadi kunci untuk memulihkan profitabilitas LP dan mencapai infrastruktur perdagangan on-chain dengan spread seperti CEX dan resistensi MEV. - AMM Prop telah mulai menyumbang proporsi besar volume dalam pasangan utama di Solana, dan struktur pasar berubah menjadi satu berdasarkan premis "agregator + Prop AMM". Apakah selain Solana? EVMは? - Penyebaran luas model ini secara asli saat ini berpusat pada Solana. - Ada contoh porting ke VM lain, seperti Obric Sui, tetapi sulit untuk mengambil bentuk yang sama dalam EVM karena perbedaan struktur biaya gas, dan masalah yang sama (aliran beracun / MEV) sedang ditangani dalam arsitektur yang berbeda seperti "CoW Swap". Bagaimana perkembangannya di masa depan? - Struktur pasar Solana yang berpusat pada "agregator + Prop AMM" kemungkinan akan maju lebih jauh. - Daripada menyalin desain yang sama, rantai lain cenderung melihat lebih banyak DEX hibrida yang menggabungkan elemen "likuiditas pribadi + agregator + desain biaya sadar MEV". - Apakah Coinbase mencari proyek di sepanjang jalur ini (terutama yang meningkatkan struktur pasar pada rantai tujuan umum)?