Звіт Coinbase, що підсумовує «Що будувати у 2026 році». Серед них я хотів би зосередитися на механізмі під назвою «Prop AMM», який з'явився на Solana. Дуже цікаво. Я поясню це. Prop AMMsとは? - Coinbase RFS 2026 року вказує «Alternative Prop AMM» як «нову структуру ринку prop AMM, яка відрізняється від існуючих публічних AMM» - Зокрема, Solana розробляється навколо Prop Desk Private AMM (Prop AMM), темної AMM, до якої можна отримати доступ лише за допомогою агрегаторів, таких як Jupiter - Формули та логіка визначення цін є приватними, щоб уникнути токсичних потоків, таких як боти MEV, арбілжери тощо Токсичний потікとは? なぜ токсичний потік がある? - Прозорість на блокчейні, публічні мемпули та існування арбітражних/MEV-ботів зосередяться на AMM з «потоками, які з'являються лише тоді, коли ціни змінюються». У формі LVR / IL LP зморщений. Чому це важливо? - Це буде ключовим для відновлення прибутковості LP та досягнення інфраструктури торгівлі на ланцюгу з спредами, подібними до CEX, та опором MEV. - Prop AMM вже почали займати значну частку обсягу у великих парах на Solana, а структура ринку змінюється на таку, що базується на принципі «агрегатор + Prop AMM». Чи це щось інше, окрім Solana? EVMは? - Широке впровадження цієї моделі наразі зосереджене на Solana. - Існують приклади портування на інші віртуальні машини, наприклад Sui's Obric, але важко прийняти таку ж форму в EVM через різницю у структурі вартості газу, і ту саму проблему (токсичний потік / MEV) вирішують у різних архітектурах, таких як "CoW Swap". Як вона розвиватиметься в майбутньому? - Структура ринку Solana, орієнтована на «агрегатор + Prop AMM», ймовірно, буде розвиватися далі. - Замість копіювання одного й того ж дизайну, інші ланцюги, ймовірно, бачитимуть більше гібридних DEX, які поєднують елементи «приватна ліквідність + агрегатор + дизайн комісії, орієнтований на MEV». - Чи шукає Coinbase проєкти в цьому напрямку (особливо ті, що оновлюють структуру ринку на універсальних ланцюгах)?