Raport podsumowujący "Co powinno być budowane w 2026 roku" od Coinbase. Chciałbym zwrócić uwagę na mechanizm "Prop AMMs", który zyskał popularność na Solanie. To bardzo interesujące. Wyjaśnię to. Czym są Prop AMMs? - "Alternatywne Prop AMMs", które Coinbase wymienia w 2026 RFS, to "nowa struktura rynku prop AMM, różniąca się od istniejących publicznych AMM" - Konkretnie odnosi się to do prywatnych AMM (Prop AMM) przeznaczonych dla prop desków, rozwijających się głównie na Solanie, które można uzyskać tylko przez agregatory takie jak Jupiter. - Formuły i logika ustalania cen są niejawne, aby unikać toksycznego przepływu związanego z botami MEV i arbitrażystami. toksyczny przepływ - czym jest? Dlaczego istnieje toksyczny przepływ? - Dzięki przejrzystości on-chain, publicznemu mempoolowi oraz obecności botów arbitrażowych/MEV, "przepływ, który przychodzi tylko w momencie, gdy ceny się rozjeżdżają" koncentruje się w AMM. To prowadzi do obciążeń dla LP w postaci LVR/IL. Dlaczego to jest ważne? - Klucz do przywrócenia rentowności LP i stworzenia infrastruktury handlowej on-chain z rozspreadem porównywalnym z CEX oraz odpornością na MEV. - Na Solanie Prop AMM już zaczyna zajmować dużą część wolumenu w głównych parach, a struktura rynku zmienia się w kierunku "agregatora + Prop AMM". Czy są inne niż Solana? A EVM? - Na razie Solana jest głównym miejscem, gdzie ten model jest szeroko wdrażany. - Istnieją przykłady przeniesienia do innych VM, takie jak Obric w Sui, ale w EVM ze względu na różnice w strukturze kosztów gazu trudno jest przyjąć tę samą formę, a "CoW Swap" i inne architektury zajmują się tym samym problemem (toksyczny przepływ / MEV). Jak to się rozwinie w przyszłości? - Na Solanie rynek skoncentrowany na "agregatorze + Prop AMM" prawdopodobnie się rozwinie. - Na innych łańcuchach, zamiast kopiować ten sam projekt, prawdopodobnie wzrośnie liczba hybrydowych DEX, które łączą elementy "prywatnej płynności + agregatora + projektowania opłat świadomego MEV". - Czy Coinbase poszukuje projektów wzdłuż tej linii (szczególnie tych, które aktualizują strukturę rynku na uniwersalnych łańcuchach)?