➥ Cartographie du paysage des stablecoins générateurs de rendement Les stablecoins générateurs de rendement peuvent partager un ancrage, mais un token à 5 % et un token à 20 % ne fonctionnent pas de la même manière. Chacun dépend d'une source de rendement différente et comporte des risques différents. Cette carte décompose comment ces modèles sont structurés. Examinons la carte de l'écosystème des stablecoins générateurs de rendement en 30s 🧵 — ► Que sont les stablecoins générateurs de rendement ? Les stablecoins générateurs de rendement visent à maintenir un ancrage à un dollar tout en versant des rendements provenant de sources telles que les trésors, les récompenses de staking, le financement de dérivés ou le crédit on-chain. Comme chaque source fonctionne différemment, chaque YBS porte son propre profil de risque. Catégories principales : ▸ Soutenus par des RWA ▸ Soutenus par des cryptos ▸ Delta-neutre Il existe également d'autres groupes qui complètent le paysage plus large. — ► YBS soutenus par des RWA Ces derniers génèrent des rendements à partir de trésors américains tokenisés ou d'actifs du marché monétaire et se situent à l'extrémité à faible risque du spectre YBS. Risques : ▸ Exposition aux dépositaires ▸ Limites réglementaires ▸ Transparence on-chain réduite ▸ Retards de rachat Stablecoins : ▸ BUIDL ( @BlackRock ) ▸ USTB ( @SuperstateInc ) ▸ USCC ( SuperstateInc ) ▸ USYC ( @Hashnote_Labs ) ▸ USDY ( @OndoFinance ) ▸ USDG ( Ondo Finance ) ▸ USDO ( @OpenEden_X ) ▸ mTBILL ( @MidasRWA ) ▸ mF-ONE ( Midas ) ▸ USDai ( @USDai_Official ) ▸ M / USDM ( @m0 ) ▸ USDN ( @noble_xyz ) ▸ USD+ ( @DinariGlobal ) ▸ sUSDz ( @AnzenFinance ) — ► YBS soutenus par des cryptos Ces derniers reposent sur des garanties on-chain telles que des LST ou d'autres actifs cryptographiques. Le rendement provient généralement des récompenses de staking, des marchés de prêt ou des frais de protocole. Risques : ▸ Volatilité des garanties ▸ Liquidations ▸ Pannes d'oracle ▸ Stress sur l'ancrage lors de chocs de marché Stablecoins : ▸ sUSDS ( @SkyEcosystem ) ▸ stUSDS ( Sky ) ▸ sDAI ( Sky ) ▸ sBOLD ( @LiquityProtocol ) ▸ yBOLD ( Liquity ) ▸ stUSD ( @AngleProtocol ) ▸ sUSDf ( @FalconStable ) ▸ USDD ( @trondao ) ▸ sUSDa ( @avalonfinance_ ) ▸ sDOLA ( @InverseFinance ) ▸ scrvUSD ( @CurveFinance ) ▸ sreUSD ( @ResupplyFi ) ▸ frxUSD ( @fraxfinance ) ...... (Continuez ci-dessous ⬇️ )

... (Suite) ► YBS Delta-Neutre Les YBS delta-neutres génèrent des rendements en détenant des actifs au comptant et en vendant à découvert des contrats à terme perpétuels pour capturer les taux de financement. Risques : ▸ Financement négatif ▸ Exposition à un contrepartiste CEX ▸ Erreurs de couverture pendant la volatilité ▸ Pauses de retrait sur les échanges Stables : ▸ stUSR ( @ResolvLabs ) ▸ RLP ( Resolv Labs ) ▸ sUSDX ( @StablesLabs ) ▸ yUTY ( @xsy_fi ) ▸ sdUSD ( @dTRINITY_DeFi ) — ► YBS Gérés Activement Ceci repose sur des souscripteurs humains ou des gestionnaires de stratégie qui déploient des capitaux dans le crédit privé, le prêt ou des produits structurés. Risques : ▸ Erreurs de souscription ▸ Défauts de paiement des emprunteurs ▸ Risque de modèle ▸ Transparence limitée Stables : ▸ SyrupUSDC ( @maplefinance ) ▸ SyrupUSDT ( Maple finance ) ▸ srUSD ( @ReservoirFi ) ▸ gtUSDa ( @gauntletnetwork ) ▸ CoreUSD ( @upshift_fi ) ▸ CRT ( DeFi Carrot ) ▸ yoUSD ( @yieldprotocol ) ▸ USP ( @piku_dao ) — ► YBS Mixtes ou Hybrides Ceci combine des rendements provenant des revenus de protocole, des revenus de staking, des RWAs partiels ou de la logique d'agrégation. Risques : ▸ Chemins de rendement complexes ▸ Multiples points de dépendance ▸ Moins de clarté sur ce qui génère des rendements ▸ Risque de modèle plus élevé Stables : ▸ sUSDS ( Sky ) ▸ siUSD ( @infiniFi ) ▸ asUSDF ( @Aster_DEX ) ▸ USD* ( @perena ) ▸ syUSD ( @LucidlyFinance ) ▸ yUSD ( @GetYieldFi ) ▸ vyUSD ( YieldFi ) ▸ csUSDL ( @0xCoinshift ) ▸ sGYD ( @GyroStable ) ▸ hwHLP ( @Hyperwavefi ) ▸ SuperUSDC ( @superformxyz ) ▸ sUSN ( @noon_capital ) ▸ sfrxUSD ( Frax finance ) ... (Continuez ci-dessous ⬇️)

... (Suite) ► Agrégateurs et YBS exotiques Ces derniers acheminent des capitaux à travers différentes stratégies de rendement grâce à une agrégation automatisée. Risques : ▸ Échecs de stratégie ▸ Chemins de rendement complexes ▸ Coûts d'exécution ▸ Rendements incohérents Stablecoins : ▸ USD3 ( @reserveprotocol ) ▸ OUSD ( @OriginProtocol ) ▸ gtUSDa ( @gauntlet_xyz ) ▸ CoreUSD ( Upshift ) ▸ CRT ( @DeFiCarrot ) — ► Pourquoi c'est important Les stablecoins générant des rendements peuvent partager un ancrage, mais chacun génère des rendements différemment et comporte ses propres risques. Cette carte vous aide à : ▸ Voir pourquoi un token RWA à 5 % et un token delta-neutre à 12 % comportent des risques différents ▸ Comprendre pourquoi les modèles de crédit à rendement plus élevé nécessitent plus de prudence ▸ Comparer les tokens selon la manière dont ils génèrent des rendements ▸ Choisir la catégorie qui correspond à votre niveau de risque Connaître ces différences facilite la lecture du marché YBS et permet d'éviter des comparaisons d'APY trompeuses.