➥ 映射收益型稳定币的格局 收益型稳定币可能共享一个挂钩，但5%的代币和20%的代币并不是以相同的方式运作。 每种代币依赖于不同的收益来源，并承担不同的风险。此图表分解了这些模型的结构。 让我们来看看收益型稳定币的生态系统图，30秒了解 🧵 — ► 什么是收益型稳定币？ 收益型稳定币旨在保持与美元的挂钩，同时从国债、质押奖励、衍生品融资或链上信用等来源支付收益。由于每个来源的运作方式不同，每种YBS都有其自身的风险特征。 核心类别： ▸ RWA支持 ▸ 加密支持 ▸ Delta中性 还有其他组别，补充了更广泛的格局。 — ► RWA支持的YBS 这些通过代币化的美国国债或货币市场资产获得收益，并位于YBS光谱的低风险端。 风险： ▸ 托管人风险 ▸ 监管限制 ▸ 较低的链上透明度 ▸ 赎回延迟 稳定币： ▸ BUIDL ( @BlackRock ) ▸ USTB ( @SuperstateInc ) ▸ USCC ( SuperstateInc ) ▸ USYC ( @Hashnote_Labs ) ▸ USDY ( @OndoFinance ) ▸ USDG ( Ondo Finance ) ▸ USDO ( @OpenEden_X ) ▸ mTBILL ( @MidasRWA ) ▸ mF-ONE ( Midas ) ▸ USDai ( @USDai_Official ) ▸ M / USDM ( @m0 ) ▸ USDN ( @noble_xyz ) ▸ USD+ ( @DinariGlobal ) ▸ sUSDz ( @AnzenFinance ) — ► 加密支持的YBS 这些依赖于链上抵押品，如LST或其他加密资产。收益通常来自质押奖励、借贷市场或协议费用。 风险： ▸ 抵押品波动性 ▸ 清算 ▸ 预言机故障 ▸ 市场冲击下的挂钩压力 稳定币： ▸ sUSDS ( @SkyEcosystem ) ▸ stUSDS ( Sky ) ▸ sDAI ( Sky ) ▸ sBOLD ( @LiquityProtocol ) ▸ yBOLD ( Liquity ) ▸ stUSD ( @AngleProtocol ) ▸ sUSDf ( @FalconStable ) ▸ USDD ( @trondao ) ▸ sUSDa ( @avalonfinance_ ) ▸ sDOLA ( @InverseFinance ) ▸ scrvUSD ( @CurveFinance ) ▸ sreUSD ( @ResupplyFi ) ▸ frxUSD ( @fraxfinance ) ...... (继续下面 ⬇️ )

...（续） ► Delta中性YBS Delta中性YBS通过持有现货资产和做空永续期货来赚取收益，以捕捉资金费率。 风险： ▸ 负资金 ▸ CEX对手方风险 ▸ 波动期间对冲错误 ▸ 交易所提款暂停 稳定币： ▸ stUSR（@ResolvLabs） ▸ RLP（Resolv Labs） ▸ sUSDX（@StablesLabs） ▸ yUTY（@xsy_fi） ▸ sdUSD（@dTRINITY_DeFi） — ► 主动管理的YBS 这些依赖于人类承销商或策略经理，他们将资本投入私人信贷、借贷或结构化产品。 风险： ▸ 承销错误 ▸ 借款人违约 ▸ 模型风险 ▸ 透明度有限 稳定币： ▸ SyrupUSDC（@maplefinance） ▸ SyrupUSDT（Maple finance） ▸ srUSD（@ReservoirFi） ▸ gtUSDa（@gauntletnetwork） ▸ CoreUSD（@upshift_fi） ▸ CRT（DeFi Carrot） ▸ yoUSD（@yieldprotocol） ▸ USP（@piku_dao） — ► 混合或混合型YBS 这些结合了协议收入、质押收入、部分RWAs或聚合器逻辑的收益。 风险： ▸ 复杂的收益路径 ▸ 多个依赖点 ▸ 对收益驱动因素的清晰度较低 ▸ 更高的模型风险 稳定币： ▸ sUSDS（Sky） ▸ siUSD（@infiniFi） ▸ asUSDF（@Aster_DEX） ▸ USD*（@perena） ▸ syUSD（@LucidlyFinance） ▸ yUSD（@GetYieldFi） ▸ vyUSD（YieldFi） ▸ csUSDL（@0xCoinshift） ▸ sGYD（@GyroStable） ▸ hwHLP（@Hyperwavefi） ▸ SuperUSDC（@superformxyz） ▸ sUSN（@noon_capital） ▸ sfrxUSD（Frax finance） ...（继续下面⬇️）

...（续） ► 聚合器和特殊 YBS 这些通过自动聚合在不同的收益策略之间转移资本。 风险： ▸ 策略失败 ▸ 复杂的收益路径 ▸ 执行成本 ▸ 不一致的回报 稳定币： ▸ USD3（@reserveprotocol） ▸ OUSD（@OriginProtocol） ▸ gtUSDa（@gauntlet_xyz） ▸ CoreUSD（Upshift） ▸ CRT（@DeFiCarrot） — ► 这为什么重要 收益型稳定币可能共享一个挂钩，但每种稳定币的收益方式不同，并且各自承担不同的风险。 这张地图帮助你： ▸ 了解为什么一个 5% RWA 代币和一个 12% delta-neutral 代币承担不同的风险 ▸ 理解为什么高收益信用模型需要更多的谨慎 ▸ 按照它们的收益方式比较代币 ▸ 选择适合你风险水平的类别 了解这些差异使得更容易阅读 YBS 市场并避免误导性的 APY 比较。