➥ Картирование ландшафта стабильных монет с доходом Стабильные монеты с доходом могут иметь одинаковую привязку, но токен с доходностью 5% и токен с доходностью 20% не работают одинаково. Каждый из них зависит от разных источников дохода и несет разные риски. Эта карта разбивает, как эти модели структурированы. Давайте посмотрим на экосистемную карту стабильных монет с доходом за 30 секунд 🧵 — ► Что такое стабильные монеты с доходом? Стабильные монеты с доходом стремятся удерживать привязку к доллару, выплачивая доход из таких источников, как казначейские облигации, вознаграждения за стекинг, финансирование деривативов или кредит на блокчейне. Поскольку каждый источник работает по-разному, каждая YBS имеет свой собственный профиль риска. Основные категории: ▸ Обеспеченные реальными активами (RWA) ▸ Обеспеченные криптовалютой ▸ Дельта-нейтральные Существуют и другие группы, которые дополняют более широкий ландшафт. — ► YBS, обеспеченные реальными активами (RWA) Эти стабильные монеты получают доход от токенизированных казначейских облигаций США или активов денежного рынка и находятся на нижнем уровне спектра YBS по риску. Риски: ▸ Экспозиция к хранителям ▸ Регуляторные ограничения ▸ Низкая прозрачность на блокчейне ▸ Задержки при выкупе Стабильные монеты: ▸ BUIDL ( @BlackRock ) ▸ USTB ( @SuperstateInc ) ▸ USCC ( SuperstateInc ) ▸ USYC ( @Hashnote_Labs ) ▸ USDY ( @OndoFinance ) ▸ USDG ( Ondo Finance ) ▸ USDO ( @OpenEden_X ) ▸ mTBILL ( @MidasRWA ) ▸ mF-ONE ( Midas ) ▸ USDai ( @USDai_Official ) ▸ M / USDM ( @m0 ) ▸ USDN ( @noble_xyz ) ▸ USD+ ( @DinariGlobal ) ▸ sUSDz ( @AnzenFinance ) — ► YBS, обеспеченные криптовалютой Эти стабильные монеты полагаются на залог на блокчейне, такой как LST или другие криптоактивы. Доход обычно поступает от вознаграждений за стекинг, кредитных рынков или сборов протоколов. Риски: ▸ Волатильность залога ▸ Ликвидации ▸ Сбои оракулов ▸ Стресс привязки в рыночных шоках Стабильные монеты: ▸ sUSDS ( @SkyEcosystem ) ▸ stUSDS ( Sky ) ▸ sDAI ( Sky ) ▸ sBOLD ( @LiquityProtocol ) ▸ yBOLD ( Liquity ) ▸ stUSD ( @AngleProtocol ) ▸ sUSDf ( @FalconStable ) ▸ USDD ( @trondao ) ▸ sUSDa ( @avalonfinance_ ) ▸ sDOLA ( @InverseFinance ) ▸ scrvUSD ( @CurveFinance ) ▸ sreUSD ( @ResupplyFi ) ▸ frxUSD ( @fraxfinance ) ...... (Продолжение ниже ⬇️ )

... (Продолжение) ► Дельта-нейтральные YBS Дельта-нейтральные YBS зарабатывают доход, удерживая спотовые активы и шортя бессрочные фьючерсы для захвата фондовых ставок. Риски: ▸ Отрицательное финансирование ▸ Экспозиция к контрагентам CEX ▸ Ошибки хеджирования во время волатильности ▸ Приостановки вывода на бирже Стабильные: ▸ stUSR ( @ResolvLabs ) ▸ RLP ( Resolv Labs ) ▸ sUSDX ( @StablesLabs ) ▸ yUTY ( @xsy_fi ) ▸ sdUSD ( @dTRINITY_DeFi ) — ► Активно управляемые YBS Эти YBS полагаются на человеческих андеррайтеров или менеджеров стратегий, которые вкладывают капитал в частный кредит, кредитование или структурированные продукты. Риски: ▸ Ошибки андеррайтинга ▸ Дефолты заемщиков ▸ Риск модели ▸ Ограниченная прозрачность Стабильные: ▸ SyrupUSDC ( @maplefinance ) ▸ SyrupUSDT ( Maple finance ) ▸ srUSD ( @ReservoirFi ) ▸ gtUSDa ( @gauntletnetwork ) ▸ CoreUSD ( @upshift_fi ) ▸ CRT ( DeFi Carrot ) ▸ yoUSD ( @yieldprotocol ) ▸ USP ( @piku_dao ) — ► Смешанные или гибридные YBS Эти YBS комбинируют доход от доходов протокола, дохода от стекинга, частичных RWAs или логики агрегатора. Риски: ▸ Сложные пути дохода ▸ Множественные точки зависимости ▸ Низкая ясность в том, что движет доходами ▸ Более высокий риск модели Стабильные: ▸ sUSDS ( Sky ) ▸ siUSD ( @infiniFi ) ▸ asUSDF ( @Aster_DEX ) ▸ USD* ( @perena ) ▸ syUSD ( @LucidlyFinance ) ▸ yUSD ( @GetYieldFi ) ▸ vyUSD ( YieldFi ) ▸ csUSDL ( @0xCoinshift ) ▸ sGYD ( @GyroStable ) ▸ hwHLP ( @Hyperwavefi ) ▸ SuperUSDC ( @superformxyz ) ▸ sUSN ( @noon_capital ) ▸ sfrxUSD ( Frax finance ) ... (Продолжение ниже ⬇️)

... (Продолжение) ► Аггрегаторы и экзотические YBS Они направляют капитал через различные стратегии доходности с помощью автоматизированной агрегации. Риски: ▸ Провалы стратегии ▸ Сложные пути доходности ▸ Издержки на исполнение ▸ Непостоянные доходы Стабильные монеты: ▸ USD3 ( @reserveprotocol ) ▸ OUSD ( @OriginProtocol ) ▸ gtUSDa ( @gauntlet_xyz ) ▸ CoreUSD ( Upshift ) ▸ CRT ( @DeFiCarrot ) — ► Почему это важно Стабильные монеты с доходностью могут иметь одинаковую привязку, но каждая из них зарабатывает доход по-разному и несет свои собственные риски. Эта карта поможет вам: ▸ Понять, почему токен с 5% RWA и токен с 12% дельта-нейтральной доходностью несут разные риски ▸ Осознать, почему кредитные модели с более высокой доходностью требуют большей осторожности ▸ Сравнить токены по тому, как они зарабатывают доход ▸ Выбрать категорию, которая соответствует вашему уровню риска Знание этих различий упрощает чтение рынка YBS и помогает избежать вводящих в заблуждение сравнений APY.