Matemáticas de suministro H200 2026: Inicios de obleas N4, asignación de WPM CoWoS-S y gasto en HBM3E Nvidia actualmente tiene 700K H200 en inventario, pero China ha ordenado más de 2M H200. Así que TSMC tendrá que fabricar 1.3M H200 en 2026. Nvidia generará más de $54 mil millones en ingresos (@ $27k por unidad H200) Con 55 chips por oblea (85% de rendimiento), TSMC necesita dedicar casi 24,000 inicios de obleas N4. Asignar 3,000 de capacidad WPM N4 durante 8 meses debería ser suficiente. Generará casi $450M-$500M en ingresos para TSMC (@ $18k-$20k por oblea) CoWoS es la verdadera restricción TSMC tiene 80k WPM de capacidad CoWoS en este momento. El 35% de esto está reservado para CoWoS-S, así que casi 28k WPM. Una oblea CoWoS puede producir 28 H100/H200. TSMC necesita un total de 46k obleas CoWoS para empaquetar 1.3M H200. Necesitan dedicar 3.8k WPM (12 meses) a 5.75k WPM (8 meses) para cumplir con los pedidos de H200. Cada oblea CoWoS cuesta $12k. Así que generarán 46k * $12k = $552 millones de empaquetado Ingresos totales de TSMC = $550M + $500M = $1.05 mil millones Demanda de HBM3E El precio de HBM3E es de $15 por GB en 2025. Se esperaba una caída a $10-$12 por GB en 2026, pero ahora no sucederá debido a la demanda de China. Así que, para 1.3M GPU cada una equipada con 141GB de HBM3E, obtenemos: 141*1.3M*15 = $2.75 mil millones (183M GB) en ingresos de HBM para los fabricantes de memoria Ingresos de Nvidia = $54 mil millones Ingresos de TSMC = $1.05 mil millones Ingresos de memoria = $2.75 mil millones