حسابات الإمداد H200 2026: بدايات رقائق N4، تخصيص ال wpm في CoWoS-S، وإنفاق HBM3E تمتلك نفيديا حاليا 700 ألف H200 في المخزون، لكن الصين طلبت أكثر من 2 مليون H200. لذا سيتعين على TSMC تصنيع 1.3M H200 في عام 2026. ستحقق Nvidia أكثر من 54 مليار دولار من الإيرادات (@ 27 ألف دولار لكل وحدة H200) عند 55 قالب لكل رقاقة (85٪ إنتاج)، تحتاج TSMC إلى تخصيص ما يقرب من 24,000 شريحة N4 بداية. تخصيص سعة N4 بقدرة 3,000 وكل جزء في الدقيقة على مدى 8 أشهر يجب أن يكون كافيا. سيولد ما يقارب 450 مليون دولار إلى 500 مليون دولار من الإيرادات ل TSMC (@ 18 ألف - 20 ألف دولار لكل ويفر) CoWoS هو القيد الحقيقي TSMC لديها حاليا سعة CoWoS تبلغ 80 ألف كلمة في الدقيقة. 35٪ من هذا مخصص لكوكب أبراغ النجوم (CoWoS-S)، أي ما يقارب 28 ألف كلمة في الدقيقة. يمكن لشريحة CoWoS واحدة أن تنتج 28 H100/H200. تحتاج TSMC إلى إجمالي 46 ألف رقائق CoWoS لتغليف 1.3M H200. يجب عليهم تخصيص 3.8 ألف كلمة في الدقيقة (12 شهرا) إلى 5.75 ألف كلمة في الدقيقة (8 أشهر) لتنفيذ طلبات H200. كل ويفر CoWoS يكلف 12 ألف دولار. لذا، سيحققون 46 ألف * 12 ألف دولار = 552 مليون دولار من التغليف إجمالي إيرادات TSMC = 550 مليون دولار + 500 مليون دولار = 1.05 مليار دولار الطلب على HBM3E سعر HBM3E هو 15 دولارا لكل جيجابايت في عام 2025. كان من المتوقع أن ينخفض السعر إلى 10-12 دولارا لكل جيجابايت في عام 2026، لكنه لن يحدث الآن بسبب طلب الصين. لذا، مقابل 1.3 مليون بطاقة رسومات مزودة ب 141 جيجابايت من HBM3E، نحصل على: 141*1.3 ميجاوايت*15 = 2.75 مليار دولار (183 مليون جيجابايت) من إيرادات HBM لمصنعي الذاكرة إيرادات نفيديا = 54 مليار دولار إيرادات TSMC = 1.05 مليار دولار إيرادات الذاكرة = 2.75 مليار دولار