早安！1/9 外電綜合整理 - 6515穎崴：美系升目標 美系券商觀察，因穎崴針對既有美國 AI GPU 與 AI ASIC 客戶切入 SLT 市場帶來的 TAM 大幅擴張（～SLT的TAM是FT的4-5倍）。再加上MEMS 探針卡業務的強勁放量，另外dollar content也增加。券商預估營收在去年已年增36%的基礎上，今年還能再年增66%，明年再年增3成。據此，券商上修今明年EPS至$91/$131，給予明年34xPE評價，同步升目標。 - 光學收發器市場展望：美系上修 美系券商認為800G 已成為大型資料中心的主流規格，預期 1.6T 將自今年起明顯放量，而 3.2T 將於明年開始導入。其中觀察ASIC AI 伺服器擴張有助於量與質的提升，因 ASIC 晶片需更仰賴網路能力以達成工作負載，以彌補單顆晶片運算力的限制。 所以，券商看到Google 與 Meta 更積極擴張高速連接（800G+），Google 已於去年轉向 1.6T，而 Meta 預計每顆 ASIC 使用的光收發器數量高於 GPU 伺服器。 至於Nvidia GB200 在 GPU 層使用 400G，並在 leaf、spine、core 層使用 800G；GB300 在 GPU 層使用 800G，並在 leaf、spine 層使用 1.6T；我們預期 Rubin 與 Rubin Ultra 將進一步升級至 1.6T 與 3.2T。 券商對覆蓋裡的台廠聯亞、全新維持正向。其他正向觀察的還有InnoLight、Optolink、天孚通信、銳捷網路。 - NVL72 Recap: 美系大行整理各廠GB200/300 NVL72於去年12月出貨量如下： *廣達去年12月出貨 1,600–1,700 櫃，2025 全年約 6,100 櫃。 *緯創去年12月出貨 800–900 櫃，2025 全年約 5,700 櫃；若納入緯穎，緯創集團合計出貨約 6,300 櫃。 *鴻海去年12月出貨約 2,800 櫃 GB200，2025 全年約 14,700 櫃。 總結全年 GB200/300 機櫃出貨達約 2.9 萬櫃，高於預期，券商維持今年下半年也將是另一個強勁年度的預期，並認為約 有7–8 萬櫃可望被交付。 - 6669緯穎: 美系升目標 承上，美系大行預估今年緯穎將全面支援 AWS T3，涵蓋 UBB、交換托盤、運算托盤與整櫃。另外預期一般型伺服器今年持續暢旺，預期年增2成。券商上修25-27年EPS至$275.1/$319/$381.7，給予2H26-1H27的15.4xPE評價，同步升目標。 #下次會考