Buongiorno! 1/9 Rassegna delle notizie estere - 6515 Yung Wai: obiettivo alzato da parte delle società americane Le società di intermediazione americane osservano che Yung Wai, grazie all'ingresso nel mercato SLT per i clienti esistenti di GPU AI e ASIC AI negli Stati Uniti, ha portato a un notevole ampliamento del TAM (il TAM di SLT è circa 4-5 volte quello di FT). Inoltre, il business delle sonde MEMS sta crescendo fortemente, e anche il contenuto in dollari è aumentato. Le società di intermediazione stimano che i ricavi, già aumentati del 36% lo scorso anno, possano crescere ulteriormente del 66% quest'anno e del 30% l'anno prossimo. Di conseguenza, le società di intermediazione hanno rivisto al rialzo le stime EPS per quest'anno e il prossimo a $91/$131, assegnando una valutazione PE di 34x per il prossimo anno e alzando l'obiettivo. - Prospettive del mercato degli ottici: obiettivo alzato dalle società americane Le società di intermediazione americane ritengono che l'800G sia diventato lo standard principale per i grandi centri dati, prevedendo che il 1.6T inizierà a crescere significativamente quest'anno, mentre il 3.2T sarà introdotto l'anno prossimo. Si osserva che l'espansione dei server ASIC AI aiuta a migliorare sia la quantità che la qualità, poiché i chip ASIC devono fare maggiore affidamento sulla capacità di rete per gestire i carichi di lavoro, compensando le limitazioni della potenza di calcolo di un singolo chip. Pertanto, le società di intermediazione notano che Google e Meta stanno espandendo in modo più aggressivo le connessioni ad alta velocità (800G+), con Google che ha già fatto il passaggio al 1.6T lo scorso anno, mentre Meta prevede che il numero di ottici utilizzati per ogni ASIC sarà superiore a quello dei server GPU. Per quanto riguarda Nvidia GB200, utilizza 400G a livello GPU e 800G a livello leaf, spine e core; GB300 utilizza 800G a livello GPU e 1.6T a livello leaf e spine; ci aspettiamo che Rubin e Rubin Ultra vengano ulteriormente aggiornati a 1.6T e 3.2T. Le società di intermediazione mantengono un outlook positivo per i produttori taiwanesi come Lian Ya e Chuan Hsin. Altri osservati positivamente includono InnoLight, Optolink, Tianfu Communication e Ruijie Network. - Riepilogo NVL72: Le grandi banche americane hanno riassunto le spedizioni di GB200/300 NVL72 delle varie aziende a dicembre dello scorso anno: * Quanta ha spedito 1.600–1.700 armadi a dicembre, con una previsione di circa 6.100 armadi per l'intero anno 2025. * Wistron ha spedito 800–900 armadi a dicembre, con una previsione di circa 5.700 armadi per l'intero anno 2025; se si include Wistron, il gruppo Wistron ha spedito circa 6.300 armadi. * Foxconn ha spedito circa 2.800 armadi GB200 a dicembre, con una previsione di circa 14.700 armadi per l'intero anno 2025. In sintesi, le spedizioni annuali di armadi GB200/300 raggiungono circa 29.000 armadi, superiori alle aspettative, e le società di intermediazione mantengono l'aspettativa che anche il secondo semestre di quest'anno sarà un altro anno forte, ritenendo che circa 70.000–80.000 armadi possano essere consegnati. - 6669 Wistron: obiettivo alzato dalle società americane Come accennato, le grandi banche americane prevedono che quest'anno Wistron supporterà completamente AWS T3, coprendo UBB, pallet di scambio, pallet di calcolo e armadi completi. Inoltre, si prevede che i server generali continueranno a prosperare quest'anno, con una crescita annuale del 20%. Le società di intermediazione hanno rivisto al rialzo le stime EPS per il 2025-2027 a $275.1/$319/$381.7, assegnando una valutazione PE di 15.4x per il secondo semestre del 2026 e il primo semestre del 2027, alzando contemporaneamente l'obiettivo. #下次會考