AI泡沫是2026年投資者面臨的最大風險（圖片1）。 我們看到不斷將其與90年代末的科技泡沫進行比較…… 但客觀來看，這個市場與1999年完全不同。 以下是三個原因： 1. 估值根本不在同一水平（圖片2） 美國科技行業在過去一年上漲了19%。而在1999年的科技泡沫期間，增幅超過104%。 2. 市場集中度正在改善（圖片3） 前五大股票與標普500指數其餘部分之間的差距接近過去十年的最窄水平。 3. 市盈率尚未膨脹（圖片4） 如果市場處於泡沫中，市盈率相對於更廣泛的市場將會高得多，就像1999年時的260%。 但目前，市盈率大約在130%的平均水平。任何高於170%的數字都會被視為「泡沫區域」。 總結：數據尚未顯示泡沫的跡象。