En AI-boble er den største risikoen for investorer i 2026 (bilde 1). Vi ser stadige sammenligninger med teknologiboblen på slutten av 90-tallet... Men objektivt sett ligner dette markedet ikke på 1999. Her er 3 grunner til det: 1. Verdsettelsene er ikke engang i nærheten (bilde 2) Den amerikanske teknologisektoren har økt med 19 % det siste året. Under teknologiboblen i 1999 økte den med mer enn 104 %. 2. Markedskonsentrasjonen bedres (bilde 3) Gapet mellom de fem største aksjene og resten av S&P 500 er nær det smaleste nivået det siste tiåret. 3. P/E-forholdene er ennå ikke oppblåst (bilde 4) Hvis markedet var i en boble, ville P/E-forholdet i forhold til det bredere markedet vært mye høyere enn det var i 1999, på 260 %. Men for øyeblikket er P/E-forholdet omtrent gjennomsnittlig på 130 %. Alt over 170 % regnes som «bobleterritorium». Konklusjon: Dataene antyder ennå ikke boblefortellinger.