Bańka AI jest największym ryzykiem dla inwestorów w 2026 roku (obrazek 1). Widzimy ciągłe porównania do bańki technologicznej z końca lat 90-tych... Ale obiektywnie, ten rynek nie przypomina wcale roku 1999. Oto 3 powody dlaczego: 1. Wyceny nie są nawet bliskie (obrazek 2) Amerykański sektor technologiczny wzrósł o 19% w ciągu ostatniego roku. W czasie bańki technologicznej w 1999 roku wzrósł o ponad 104%. 2. Koncentracja rynku się poprawia (obrazek 3) Różnica między 5 największymi akcjami a resztą S&P 500 jest bliska najwęższemu poziomowi w ciągu ostatniej dekady. 3. Wskaźniki P/E nie są jeszcze zawyżone (obrazek 4) Gdyby rynek był w bańce, wskaźnik P/E w porównaniu do szerszego rynku byłby znacznie wyższy, tak jak w 1999 roku wynoszący 260%. Ale obecnie wskaźnik P/E jest w przybliżeniu średni i wynosi 130%. Wszystko powyżej 170% byłoby uważane za "terytorium bańki". Podsumowując: Dane nie sugerują jeszcze narracji o bańkach.