O bulă AI este cel mai mare risc pentru investitori în 2026 (imagine 1). Vedem comparații constante cu bula tehnologică de la sfârșitul anilor '90... Dar, obiectiv vorbind, această piață nu seamănă deloc cu 1999. Iată 3 motive pentru asta: 1. Evaluările nici măcar nu sunt apropiate (imagine 2) Sectorul tehnologic din SUA a crescut cu 19% în ultimul an. În timpul bulei tehnologice din 1999, a crescut cu peste 104%. 2. Concentrarea pieței se îmbunătățește (imagine 3) Diferența dintre primele 5 acțiuni și restul S&P 500 este aproape de cel mai restrâns nivel din ultimul deceniu. 3. Raporturile P/E nu sunt încă umflate (imagine 4) Dacă piața ar fi într-o bulă, raportul P/E față de piața largă ar fi mult mai ridicat ca în 1999, la 260%. Dar în prezent, raportul P/E este aproximativ medie, de 130%. Orice peste 170% ar fi considerat "teritoriu de bule". Concluzia: datele nu sugerează încă narațiuni în formă de bule.