فقاعة الذكاء الاصطناعي هي أكبر خطر على المستثمرين في عام 2026 (الصورة 1). نشهد مقارنات مستمرة مع فقاعة التكنولوجيا في أواخر التسعينات... لكن موضوعيا، هذا السوق لا يشبه عام 1999. إليك 3 أسباب لذلك: 1. التقييمات ليست حتى قريبة (الصورة 2) قطاع التكنولوجيا الأمريكي ارتفع بنسبة 19٪ خلال العام الماضي. خلال فقاعة التكنولوجيا في عام 1999، ارتفع بأكثر من 104٪. 2. تركيز السوق يتحسن (الصورة 3) الفجوة بين أفضل خمسة أسهم وبقية مؤشر S&P 500 قريبة من أضيق مستوى لها خلال العقد الماضي. 3. نسب P/E لم تنتفخ بعد (الصورة 4) لو كان السوق في فقاعة، فإن نسبة السعر إلى الأرباح بالنسبة للسوق الأوسع ستكون أعلى بكثير كما كانت في عام 1999 عند 260٪. لكن حاليا، نسبة السعر إلى الأرباح هي تقريبا 130٪. أي شيء فوق 170٪ سيعتبر "منطقة فقاعة". الخلاصة: البيانات لا تشير إلى سرديات فقاعة بعد.