Uma bolha de IA é o maior risco para investidores em 2026 (imagem 1). Estamos vendo comparações constantes com a bolha tecnológica do final dos anos 90... Mas, objetivamente, esse mercado não se parece em nada com 1999. Aqui estão 3 motivos para isso: 1. As avaliações nem chegam perto (imagem 2) O setor de tecnologia dos EUA subiu 19% no último ano. Durante a bolha tecnológica de 1999, o valor subiu mais de 104%. 2. A concentração de mercado está melhorando (imagem 3) A diferença entre as cinco maiores ações e o restante do S&P 500 está próxima ao seu nível mais estreito da última década. 3. As razões P/L ainda não estão inflacionadas (imagem 4) Se o mercado estivesse em uma bolha, o índice P/L em relação ao mercado mais amplo seria muito mais alto, como em 1999, com 260%. Mas atualmente, o índice P/L é aproximadamente a média de 130%. Qualquer coisa acima de 170% seria considerada "território de bolha". Resumindo: os dados ainda não sugerem narrativas de bolha.