AIバブルは2026年の投資家にとって最大のリスクです(画像1)。 私たちは常に90年代後半のテックバブルと比較されています... しかし客観的に見れば、この市場は1999年とはまったく異なる状況です。 その理由を3つご紹介します: 1. 評価額が全く近い(画像2) 米国のテックセクターは過去1年間で19%上昇しました。1999年のテックバブルでは104%以上上昇しました。 2. 市場の集中度が改善している(画像3) トップ5銘柄とS&P 500の他の銘柄とのギャップは、過去10年で最も狭い水準に近づいています。 3. P/E比率はまだインフレしていない(画像4) もし市場がバブル状態であれば、1999年と同様に市場全体に対するP/E比率は260%とかなり高くなるでしょう。 しかし現在のP/E比率はおおよそ平均で130%です。170%を超えると「バブル領域」と見なされます。 結論として、データはまだバブルの物語を示唆していません。