här är vad de flesta missar om varför Morgan Stanley som lanserar Bitcoin ETF är det mest positiva någonsin – 1) det betyder att marknaden är MYCKET större än vad även kryptoproffs förväntat sig, särskilt för att nå NYA kunder. Det är otänkbart att en vanlig ETF-produkt lanseras TVÅ ÅR efter att den första på marknaden redan säkrat likviditetstronen (IAU försökte berömt ett år senare och hann aldrig ikapp). Detta signalerar att trots att IBIT är den snabbaste ETF:en i historien att nå 80 miljarder dollar i AUM (ungefär en femtedel av tiden det tog för andraplatsen VOO), finns det tillräckligt med outnyttjat intresse som noggrant undersökts och fastställts genom MS:s proprietära förmögenhetskanaler för att de är villiga att satsa på att en varumärkesprodukt har kommersiell livskraft. Det betyder att vi fortfarande är så tidiga 2) det betyder att Bitcoin är "socialt" viktigt lika mycket som det är "ekonomiskt" viktigt som en produkt att erbjuda kunder. Tänk på att det för att vara "digitalt guld" finns det i princip inga varumärkes-guld-ETF:er, men för Bitcoin finns det. Detta beror på att varje kapitalförvaltare vet att en Bitcoin-ETF kommunicerar att de är framåttänkande, unga och lite edgy, vilket gör det möjligt att rikta in sig på den mest utmanande investerargruppen som alla vill nå: UHNW Independent Investors. Morgan Stanley satsar på att även om deras ETF inte blir storslagen framgångsrik, finns det en immateriell fördel som hjälper till att bygga deras tyngd, särskilt med tanke på deras fokuserade fokus på att tjäna pengar på e-handel och krypto via handels-/tokeniseringspartnerskap. Detta blir särskilt relevant som en positiv externalitet om det hjälper till att rekrytera topptalanger jämfört med konkurrenter (alla investment banking är inte likadana!) 3) det är i grunden ett försvarsdrag mot plattformsdisintermediering och avgiftsläckage. Genom att lansera sin egen BTC-ETF efter att IBIT redan konsoliderat likviditeten, erkänner Morgan Stanley implicit en hård sanning: DISTRIBUTION äger kunden, inte produktöverlägsenheten. De kommer inte att låta rådgivare gå i betalningsinställelse till tredje part genom att outsourca den ekonomiska hyran. därför verkar denna lansering vid första anblicken irrationell ur ett rent AUM-perspektiv, men också helt oundviklig ur ett PLATTFORMSEKONOMI-perspektiv När jag tänker på alla dessa tre saker är jag ännu mer optimistisk om @BitwiseInvest – det betyder att TAM är större, det sociala kapitalet viktigare och distributionen starkare i takt med att plattformsfördelarna som är unikt vertikaliserade för krypto blir ännu mer proprietära. Ingen förstår detta och tjänar rådgivare bättre än Bitwise, som redan är ledande i den #1 kryptoindex-ETF:n i USA, #1 ledare i Solana ETF, och enligt min ödmjukt partiska åsikt den #1 leverantören av värdeadderande Bitcoin och kryptoåtkomst inom sina integrerade staking-lösningar och skräddarsydda strategier Självsäkra Morgan Stanley och Bitwise som stolta alumner från båda