إليك ما يغفل عنه معظم الناس حول سبب كون إطلاق مورغان ستانلي لصندوق بيتكوين هو أكثر شيء متفائل على الإطلاق - 1) هذا يعني أن السوق أكبر بكثير مما توقعه حتى محترفو العملات الرقمية، خاصة للوصول إلى عملاء جدد. من غير المعتاد أن يطلق منتج من صناديق المؤشرات المتداولة الأصلية بعد عامين من أن يكون أول منتج يدخل في السوق قد حصل بالفعل على عرش السيولة (حيث حاولت IAU بعد عام ولم تلحق بالركب). وهذا يشير إلى أنه رغم أن IBIT هو أسرع صندوق متداول في التاريخ يصل إلى 80 مليار دولار في فئة القيمة العادلة (أي تقريبا خمس الوقت الذي استغرقه VOO في المركز الثاني)، إلا أن هناك اهتماما غير مستغل بما فيه الكفاية من خلال قنوات الثروة الخاصة بمايكروسوفت بحيث يراهنون بأن المنتج ذو العلامة التجارية له جدوى تجارية. هذا يعني أننا ما زلنا مبكرين جدا 2) يعني أن البيتكوين "اجتماعيا" مهم بقدر أهمية منتج يقدمه للعملاء. فكر في حقيقة أنه رغم كونها "ذهبا رقميا" لا توجد تقريبا صناديق مؤشرات متداولة للذهب ذات العلامات التجارية، لكن بالنسبة للبيتكوين موجودة. وذلك لأن كل مدير أصول يعلم أن وجود صندوق بيتكوين يعبر عن أنه متقدم في النظر، وشاب، وقليل من الحماس، مما يسمح باستهداف أكثر فئة مستثمرين تحديا يرغب الجميع في الوصول إليها: مستثمرو UHNW المستقلون. يراهن مورغان ستانلي أنه حتى لو لم يتوسع صندوقهم المتداول في البورصة لتحقيق النجاح الضخم، فهناك فائدة غير ملموسة ستساعد في بناء نفوذهم، خاصة مع تركيزهم الشديد على تحقيق الدخل من التجارة الإلكترونية والعملات الرقمية عبر شراكات التداول/الترميز. يصبح هذا أكثر أهمية كأثر خارجي إيجابي إذا ساعد في استقطاب أفضل المواهب مقارنة بالمنافسين (ليست كل المستثمرين الاستثماريين متشابهة!) 3) في جوهرها هو خطوة دفاعية ضد إلغاء الوساطة في المنصات وتسريب الرسوم. من خلال إطلاق صندوق BTC الخاص به بعد أن قامت IBIT بالفعل بدمج سيولتها، تعترف مورغان ستانلي ضمنيا بحقيقة صعبة: DISTRIBUTION تملك العميل، وليس تفوق المنتج. لن يسمحوا للمستشارين بالتخلف عن السداد لأطراف ثالثة من خلال الاستعانة بمصادر خارجية للإيجار الاقتصادي. لهذا السبب، في النظرة الأولى، يبدو هذا الإطلاق غير منطقي من خلال عدسة AUM بحتة، لكنه أيضا أمر لا مفر منه تماما من خلال عدسة اقتصاديات المنصات عندما أفكر في هذه الأمور الثلاثة، أشعر بتفاؤل أكبر بشأن @BitwiseInvest - فهذا يعني أن TAM أكبر، ورأس المال الاجتماعي أهم، والتوزيع أكثر قوة مع تزايد مزايا المنصة المخصصة للعملات الرقمية بشكل خاص أكثر. لا أحد يفهم هذا ويخدم المستشارين في أفضل من Bitwise، التي هي بالفعل رائدة في صندوق مؤشرات العملات الرقمية #1 في الولايات المتحدة، و#1 في صندوق سولانا ETF، وفي رأيي المتواضع المتحيز، هي #1 مزود الوصول إلى البيتكوين والعملات الرقمية عبر حلول الرهن المتكاملة واستراتيجياتها المخصصة مورغان ستانلي وبيتويز المتفائلتان كخريجين فخورين بكليهما