вот что большинство людей упускает из виду, почему запуск Bitcoin ETF от Morgan Stanley — это самое бычье событие из всех- 1) это означает, что рынок гораздо больше, чем даже профессионалы в криптовалюте ожидали, особенно для привлечения НОВЫХ клиентов. Невозможно, чтобы обычный ETF продукт был запущен ДВА ГОДА спустя после того, как первый вышел на рынок и уже завоевал трон ликвидности (IAU пытался сделать это через год, но так и не догнал). Это сигнализирует о том, что, несмотря на то, что IBIT стал самым быстрым ETF в истории, достигшим $80 млрд в AUM (примерно 1/5 времени, которое потребовалось для второго места VOO), существует достаточно неиспользованного интереса, как это было тщательно исследовано и установлено через собственные каналы богатства MS, что они готовы сделать ставку на то, что брендированный продукт имеет коммерческую жизнеспособность. это означает, что мы все еще находимся на самом раннем этапе 2) это означает, что Bitcoin "социально" важен так же, как и "финансово" важен как продукт для предложения клиентам. Учитывая тот факт, что, будучи "цифровым золотом", практически не существует брендированных золотых ETF, в то время как для Bitcoin они есть. Это потому, что каждый управляющий активами знает, что наличие Bitcoin ETF демонстрирует, что они мыслят вперед, молоды и немного дерзки, что позволяет нацеливаться на самую сложную группу инвесторов, которую все хотят достичь: UHNW независимые инвесторы. Morgan Stanley делает ставку на то, что даже если их ETF не достигнет успеха блокбастера, есть нематериальная выгода, которая поможет укрепить их авторитет, особенно учитывая их сосредоточенное внимание на монетизации E-Trade и криптовалюты через торговлю/партнерства по токенизации. Это становится особенно актуальным как положительный внешний эффект, если это помогает привлечь лучших специалистов по сравнению с конкурентами (не все инвестиционные банки одинаковы!) 3) это в своей основе защитный шаг против дезинтермедиации платформ и утечки комиссий. Запуская свой собственный BTC ETF после того, как IBIT уже консолидировал ликвидность, Morgan Stanley неявно признает жесткую правду: РАСПРЕДЕЛЕНИЕ владеет клиентом, а не превосходством продукта. Они не собираются позволять консультантам обращаться к третьим лицам, передавая экономическую ренту. вот почему на первый взгляд, хотя этот запуск выглядит иррационально с точки зрения чистого AUM, он также совершенно неизбежен с точки зрения ЭКОНОМИКИ ПЛАТФОРМ когда я думаю обо всех этих трех вещах, я становлюсь еще более бычьим по отношению к @BitwiseInvest — это означает, что TAM больше, социальный капитал важнее, а распределение мощнее, поскольку платформенные преимущества, которые уникально вертикализированы для криптовалюты, становятся еще более собственными. Никто не понимает этого и не обслуживает консультантов лучше, чем Bitwise, уже являющийся лидером в #1 криптоиндексном ETF в США, #1 лидером в Solana ETF и, по моему скромному мнению, #1 поставщиком доступа к Bitcoin и криптовалюте через свои интегрированные решения по ставкам и индивидуальные стратегии бычий Morgan Stanley и Bitwise как гордый выпускник обоих