Hier ist, was die meisten Leute über den Grund, warum Morgan Stanley einen Bitcoin-ETF auf den Markt bringt, übersehen: Es ist das bullishste, was es je gab - 1) Es bedeutet, dass der Markt VIEL größer ist, als selbst Krypto-Profis erwartet haben, insbesondere um NEUE Kunden zu erreichen. Es ist beispiellos, dass ein Vanilla-ETF-Produkt ZWEI JAHRE nach dem ersten auf den Markt kommt, das bereits den Liquiditätsthron gesichert hat (IAU hat ein Jahr später berühmt versucht, und hat nie aufgeholt). Das signalisiert, dass trotz IBIT, das der schnellste ETF in der Geschichte ist, der $80 Mrd. in AUM erreicht hat (ungefähr 1/5 der Zeit, die es für den zweiten Platz VOO gebraucht hat), genug ungenutztes Interesse vorhanden ist, das durch die proprietären Vermögenskanäle von MS viabel erforscht und festgestellt wurde, dass sie bereit sind zu wetten, dass ein markenbezogenes Produkt kommerzielle Lebensfähigkeit hat. Das bedeutet, dass wir immer noch sehr früh sind. 2) Es bedeutet, dass Bitcoin "sozial" ebenso wichtig ist wie "finanziell" als Produkt, das Kunden angeboten werden kann. Berücksichtigen Sie die Tatsache, dass es für "digitales Gold" praktisch keine markenbezogenen Gold-ETFs gibt, aber für Bitcoin gibt es welche. Das liegt daran, dass jeder Vermögensverwalter weiß, dass ein Bitcoin-ETF kommuniziert, dass sie zukunftsorientiert, jung und ein wenig gewagt sind, was es ermöglicht, die herausforderndste Investorengruppe anzusprechen, die jeder erreichen möchte: UHNW unabhängige Investoren. Morgan Stanley geht die Wette ein, dass selbst wenn ihr ETF nicht zu einem Blockbuster-Erfolg skaliert, es einen immateriellen Vorteil gibt, der helfen wird, ihr Ansehen zu steigern, insbesondere angesichts ihrer fokussierten Aufmerksamkeit auf die Monetarisierung von E-Trade und Krypto über Handels-/Tokenisierungs-Partnerschaften. Dies wird besonders relevant als positive Externalität, wenn es hilft, Top-Talente im Vergleich zu Wettbewerbern zu rekrutieren (nicht alle IBs sind gleich!) 3) Es ist im Kern ein defensiver Schritt gegen Plattform-Disintermediation und Gebührenleckagen. Durch die Einführung ihres eigenen BTC-ETFs, nachdem IBIT bereits die Liquidität konsolidiert hat, erkennt Morgan Stanley implizit eine harte Wahrheit an: DISTRIBUTION besitzt den Kunden, nicht die Produktüberlegenheit. Sie werden nicht zulassen, dass Berater auf Dritte zurückgreifen, indem sie die wirtschaftliche Miete auslagern. Deshalb sieht dieser Launch auf den ersten Blick irrational aus, wenn man rein auf AUM schaut, ist aber durch die PLATTFORM-ÖKONOMIE-Linse völlig unvermeidlich. Wenn ich über all diese drei Dinge nachdenke, bin ich noch bullish über @BitwiseInvest - es bedeutet, dass der TAM größer ist, das soziale Kapital wichtiger ist und die Distribution mächtiger ist, da die Plattformvorteile, die einzigartig für Krypto sind, noch proprietärer werden. Niemand versteht dies und bedient Berater besser als Bitwise, bereits der Marktführer im #1 Krypto-Index-ETF in den USA, #1 Marktführer im Solana-ETF und meiner bescheidenen, voreingenommenen Meinung nach, der #1 Anbieter von Mehrwert für Bitcoin und Krypto-Zugang über seine integrierten Staking-Lösungen und maßgeschneiderten Strategien. Bullish für Morgan Stanley und Bitwise als stolzer Absolvent von beiden.