inilah yang dilewatkan kebanyakan orang tentang mengapa Morgan Stanley meluncurkan Bitcoin ETF adalah hal paling bullish yang pernah ada- 1) itu berarti pasar JAUH lebih besar daripada yang diantisipasi oleh para profesional kripto, terutama untuk menjangkau pelanggan BARU. Tidak pernah terdengar untuk produk ETF vanilla untuk diluncurkan DUA TAHUN setelah yang pertama dipasarkan telah mengamankan tahta likuiditas (IAU terkenal mencoba setahun kemudian, dan tidak pernah mengejar). Ini menandakan bahwa meskipun IBIT menjadi ETF tercepat dalam sejarah yang mencapai $80 miliar dalam AUM (kira-kira 1/5 dari waktu yang dibutuhkan untuk VOO tempat kedua), ada cukup minat yang belum dimanfaatkan seperti yang diteliti dan dipastikan melalui saluran kekayaan milik MS sehingga mereka bersedia bertaruh bahwa produk bermerek memiliki kelayakan komersial. itu berarti kita masih sangat dini 2) itu berarti bahwa Bitcoin "secara sosial" penting sama pentingnya dengan "finansial" sebagai produk untuk ditawarkan kepada pelanggan. Pertimbangkan fakta bahwa untuk menjadi "emas digital" hampir tidak ada ETF emas bermerek, namun untuk Bitcoin ada. Ini karena setiap manajer aset tahu bahwa memiliki ETF Bitcoin mengkomunikasikan bahwa mereka berpikiran maju, muda, dan sedikit edgy yang memungkinkan menargetkan kelompok investor paling menantang yang ingin dijangkau semua orang: Investor Independen UHNW. Morgan Stanley bertaruh bahwa bahkan jika ETF mereka tidak mencapai kesuksesan blockbuster, ada manfaat tidak berwujud yang akan membantu membangun pengaruh mereka, terutama mengingat perhatian mereka yang terfokus pada monetisasi E-Trade dan kripto melalui kemitraan perdagangan/tokenisasi. Ini menjadi sangat relevan sebagai eksternalitas positif jika membantu merekrut talenta terbaik vs pesaing (tidak semua IB sama!) 3) pada intinya adalah langkah defensif terhadap disintermediasi platform dan kebocoran biaya. Dengan meluncurkan ETF BTC mereka sendiri setelah IBIT telah mengkonsolidasikan likuiditas, Morgan Stanley secara implisit mengakui kebenaran yang pahit: DISTRIBUTION memiliki pelanggan, bukan keunggulan produk. Mereka tidak akan membiarkan penasihat gagal bayar ke pihak ketiga dengan mengalihdayakan sewa ekonomi. itu sebabnya pada pandangan pertama sementara peluncuran ini terlihat tidak rasional melalui lensa AUM murni, juga benar-benar tak terelakkan melalui lensa PLATFORM ECONOMICS Ketika saya memikirkan ketiga hal ini, saya bahkan lebih bullish tentang @BitwiseInvest - itu berarti TAM lebih besar, modal sosial lebih penting, dan distribusi lebih kuat karena keunggulan platform yang secara unik divertikal untuk kripto menjadi lebih berpemilik. Tidak ada yang memahami hal ini dan melayani penasihat lebih baik daripada Bitwise, yang sudah menjadi pemimpin dalam ETF indeks kripto #1 di AS, pemimpin #1 di ETF Solana, dan menurut pendapat saya yang bias dengan rendah hati, penyedia akses Bitcoin dan kripto bernilai tambah #1 di seluruh solusi staking terintegrasi dan strategi khususnya bullish Morgan Stanley dan Bitwise sebagai alumni yang bangga dari keduanya