Den stora Kina-mattan dragningen Kinas tillväxtmirakel är officiellt ett matematiskt problem som inte längre går ihop. Vi bevittnar hur världens näst största ekonomi går från att vara en global motor till att bli ett massivt skulddrivet löpband. Den strukturella verkligheten är en total fälla. Kina bränner nu 5,5 enheter ny skuld bara för att pressa ut en enda enhet BNP-tillväxt. Att nå det officiella målet på 5 % är inget tecken på styrka. Det är en desperat lånevåg för att dölja en krympande arbetskraft och en urholkad fastighetssektor. Med en skuldkvot i förhållande till BNP som skriker över 300 % och en arbetsför befolkning i terminal fri fall är miraklet över. NB: Detta är en grundläggande omvärdering av global risk. Kina följer Japans förlorade decenniums väg, men med mer skuld och färre unga. Om din investeringstes bygger på Kina 2010, satsar du på ett spöke. Öst är inte längre motorn. Draken har blivit gammal innan den blivit rik. Räkna med att den låga tillväxten och höga skuldsättningsbanan blir den permanenta baslinjen. De smarta pengarna lämnar redan byggnaden.