Marea Tragere a Covorului Chinezesc Miracolul Creșterii Chinei este oficial o problemă matematică care nu mai are sens. Asistăm la a doua cea mai mare economie din lume care trece de la un motor global la o bandă de alergare masivă alimentată de datorii. Realitatea structurală este o capcană totală. China consumă acum 5,5 unități de datorie nouă doar pentru a stoarce o singură unitate de creștere a PIB-ului. Atingerea acelei ținte oficiale de 5% nu este un semn de forță. Este o avalanșă disperată de împrumuturi pentru a masca o forță de muncă în scădere și un sector imobiliar golit. Cu un raport datorie/PIB care depășește 300% și o populație de vârstă activă în cădere liberă terminală, miracolul s-a încheiat. NB: Aceasta este o reevaluare fundamentală a riscului global. China urmează drumul deceniului pierdut de Japonia, doar cu mai multe datorii și mai puțini tineri. Dacă teza ta de investiții se bazează pe China din 2010, pariezi pe o fantomă. Estul nu mai este motorul. Dragonul a îmbătrânit înainte să se îmbogățească. Așteptați-vă ca calea cu creștere redusă și mare a datoriei să fie reper permanent. Banii inteligenți deja ies din clădire.