El Gran Rug Pull de China El Milagro del Crecimiento de China es oficialmente un problema matemático que ya no suma. Estamos presenciando cómo la segunda economía más grande del mundo se transforma de un motor global en una enorme cinta de correr alimentada por deudas. La realidad estructural es una trampa total. China ahora está quemando 5.5 unidades de nueva deuda solo para obtener una única unidad de crecimiento del PIB. Lograr ese objetivo oficial del 5% no es una señal de fortaleza. Es una desesperada racha de endeudamiento para enmascarar una fuerza laboral en disminución y un sector inmobiliario vaciado. Con una relación deuda/PIB que grita más allá del 300% y una población en edad de trabajar en caída libre terminal, el milagro ha terminado. PD: Esta es una revalorización fundamental del riesgo global. China está siguiendo el camino de la década perdida de Japón, solo que con más deuda y menos jóvenes. Si tu tesis de inversión se basa en el China de 2010, estás apostando por un fantasma. El Este ya no es el motor. El Dragón ha envejecido antes de hacerse rico. Espera que el camino de bajo crecimiento y alta deuda sea la línea base permanente. El dinero inteligente ya está saliendo del edificio.