Wielki Chiński Oszustwo Chiński Cud Wzrostu to oficjalnie problem matematyczny, który już się nie zgadza. Jesteśmy świadkami, jak druga co do wielkości gospodarka świata przekształca się z globalnego silnika w ogromny, napędzany długiem bieżnię. Strukturalna rzeczywistość to całkowita pułapka. Chiny teraz spalają 5,5 jednostki nowego długu, aby wycisnąć jedną jednostkę wzrostu PKB. Osiągnięcie tego oficjalnego celu 5% nie jest oznaką siły. To desperacka szaleńcza pożyczka, aby zamaskować kurczący się rynek pracy i wydrenowany sektor nieruchomości. Z wskaźnikiem długu do PKB krzyczącym powyżej 300% i populacją w wieku produkcyjnym w terminalnym spadku, cud się skończył. NB: To fundamentalna zmiana oceny globalnego ryzyka. Chiny podążają ścieżką Japonii z utraconej dekady, tylko z większym długiem i mniejszą liczbą młodych ludzi. Jeśli twoja teza inwestycyjna opiera się na Chinach z 2010 roku, stawiasz na ducha. Wschód już nie jest silnikiem. Smok zestarzał się, zanim się wzbogacił. Oczekuj, że ścieżka niskiego wzrostu i wysokiego długu będzie stałym punktem odniesienia. Mądre pieniądze już opuszczają budynek.