Suuri Kiinan maton veto Kiinan kasvun ihme on virallisesti matemaattinen ongelma, joka ei enää täsmää. Näemme maailman toiseksi suurimman talouden kääntyvän globaalista moottorista valtavaksi velkapohjaiseksi juoksumatoksi. Rakenteellinen todellisuus on täydellinen ansa. Kiina polttaa nyt 5,5 yksikköä uutta velkaa vain saadakseen ulos yhden yksittäisen yksikön BKT:n kasvusta. Virallisen 5 %:n tavoitteen saavuttaminen ei ole merkki voimasta. Kyse on epätoivoisesta lainanottoliikkeestä, joka peittää pienentyvän työvoiman ja tyhjentyneen kiinteistösektorin. Kun velka-suhde BKT:hen on huikeasti yli 300 % ja työikäinen väestö on kuolemanpudotuksessa, ihme on ohi. Huom: Tämä on perustavanlaatuinen uudelleenarviointi globaalista riskistä. Kiina seuraa Japanin menetettyä vuosikymmenen polkua, mutta velkaa on enemmän ja nuoria on vähemmän. Jos sijoitusteesi perustuu vuoden 2010 Kiinaan, lyöt vetoa haamun varaan. Itä ei ole enää moottori. Lohikäärme on vanhentunut ennen kuin rikastui. Odotettavissa on, että matalan kasvun ja korkean velan polku on pysyvä lähtökohta. Fiksut rahat ovat jo poistumassa rakennuksesta.