Iată o poveste personală care ilustrează ce lipsește din dezbaterea despre locuințele de închiriat: Cu ani în urmă, am vrut să mă mut într-un apartament înalt, dar am preferat să închiriez, având în vedere că viața mea nu era încă stabilită. Pentru mine, cumpărarea și închirierea erau substitute, dar preferam a doua variantă. Să plătesc 6%+ în comisioane de tranzacție, împreună cu bătaia de cap și riscul de piață asociat, pentru a vinde o unitate câțiva ani mai târziu dacă viața mea s-ar fi schimbat (ceea ce s-a întâmplat), ar fi fost costisitor. La acea vreme, aproape că nu existau clădiri de închiriat de lux în Houston. Am abordat pe cineva care avea o unitate de vânzare și i-am oferit o primă de închiriere pentru 2 ani. A fost de acord. Astfel, stocul de apartamente de vânzare în Houston a scăzut cu unu. Doar asta ar fi crescut puțin prețurile. Dar acea tranzacție a redus cererea cu o unitate, deoarece nu mai eram cumpărător. Efectul net asupra pieței a fost practic zero. Majoritatea celor care se gândesc la proprietatea instituțională se gândesc doar la partea ofertei. Partea de cerere contează și ea. Mulți oameni care decid să închirieze case ar fi cumpărat dacă închirierea nu ar fi fost o opțiune. Prin faptul că o instituție oferă această opțiune, toată lumea poate fi mai bine. Vânzătorul își vinde casa. Instituția probabil câștigă bani din rata de capitalizare. Chiriașul primește o structură pe care o preferă în locul cumpărării. Ok, poate că brokerii imobiliari și asigurătorii de titlu sunt mai rău pentru că această casă nu va mai apărea pe piață în câțiva ani. Prețurile sunt stabilite atât de ofertă, cât și de cerere. O casă de închiriat oferă o casă pentru o familie la fel cum o face o casă cumpărată. De asemenea, oferă mai multă flexibilitate, pe care mi-am dorit-o uneori în viața mea. Având în vedere riscurile și costurile de tranzacționare din deținerea unei locuințe, aceasta poate fi o opțiune mai bună pentru mulți. Chiriașii sunt și ei oameni.

Adaug că produsul pe care a trebuit să-l creez singur acum 20 de ani, o închiriere de blocuri înalte de lux, este comun astăzi în Houston. Trebuie să fi existat o cerere latentă pentru acel produs și dezvoltatorii și-au dat seama în cele din urmă. Cred că a existat și o cerere latentă pentru o casă suburbană relativ nouă, administrată profesional. Dezvoltatorii nu și-au dat seama că există piață pentru ambele pentru că nu existau în multe locuri. Poate că schimbarea standardelor de calificare pentru un credit ipotecar după GFC a creat o oarecare cerere, dar numărul persoanelor care vor produsul, dar nu responsabilitatea pe termen lung și angajamentul financiar este semnificativ.