Zde je osobní příběh, který ukazuje, co chybí v debatě o pronájmu domů: Před lety jsem chtěl bydlet v bytovém dome ve výškové budově, ale raději jsem si pronajímal, protože můj život ještě nebyl ustálený. Kupování a pronájem byly pro mě náhradou, ale preferoval jsem to druhé. Zaplatit 6 %+ na transakčních poplatcích spolu s tím spojenými komplikacemi a tržním rizikem za prodej jednotky o pár let později, pokud by se můj život změnil (což se stalo), by bylo nákladné. V té době v Houstonu téměř neexistovaly žádné luxusní nájemní budovy. Oslovil jsem někoho, kdo měl jednotku na prodej, a nabídl mi poplatek za pronájem na 2 roky. Souhlasil. Tím se nabídka bytů na prodej v Houstonu snížila o jeden kus. To samo o sobě by ceny mírně zvýšilo. Ale tato transakce také snížila poptávku o jednu jednotku, protože jsem už nebyl kupujícím. Čistý efekt na trh byl v podstatě nulový. Většina lidí, kteří přemýšlejí o institucionálním vlastnictví, myslí pouze na straně nabídky. Důležitá je také poptávka. Mnoho lidí, kteří se rozhodnou pronajmout domy, by si je koupili, kdyby pronájem nebyl možností. Díky tomu, že instituce tuto možnost nabídne, může být na tom všem lépe. Prodávající prodává svůj dům. Instituce pravděpodobně vydělává na kapitalizační sazbě. Nájemce dostane stavbu, kterou preferuje před koupí. Dobře, možná jsou realitní makléři a pojišťovny titulů na tom hůř, protože tento dům se za pár let nevrátí na trh. Ceny jsou určovány jak nabídkou, tak poptávkou. Pronajatý dům poskytuje rodině domov stejně jako koupený dům. Také to poskytuje větší flexibilitu, kterou jsem si v životě občas přál. Vzhledem k rizikům a transakčním nákladům spojeným s vlastnictvím domu může být pro mnohé lepší volbou. Nájemníci jsou také lidé.

Dodám, že produkt, který jsem si před 20 lety musel vytvořit sám, luxusní pronájem výškového domu, je dnes v Houstonu běžný. Musela být po tom produktu velká skrytá poptávka a vývojáři si to konečně uvědomili. Myslím, že existovala také latentní poptávka po relativně novém, profesionálně spravovaném předměstském pronajímaném domě. Vývojáři si neuvědomovali, že existuje trh pro obojí, protože na mnoha místech neexistoval. Možná změna kvalifikačních standardů pro hypotéku po GFC vytvořila nějakou poptávku, ale počet lidí, kteří chtějí produkt, ale ne dlouhodobou odpovědnost a finanční závazek, je podstatný.