Această piață pare moartă pentru că lichiditatea marginală și apetitul pentru risc au dispărut. Nu pentru că activitatea s-ar fi oprit, ci pentru că capitalul a încetat să mai urmărească narațiuni. Atenția este scăzută, adâncimea este subțire, iar impactul prețului este ridicat. Istoric, acest tip de regim post-distribuție, cu zgomot redus, persistă acolo unde greșelile de evaluare persistă și fundamentele se acumulează în liniște, în timp ce majoritatea participanților se retrag din activitate. Aceste faze contează pentru că lichiditatea nu revine niciodată lin. Aceasta revine în pași prin reechilibrări ale mandatelor, fluxurile de ETF-uri și emiterea de stablecoin-uri. De aceea prețul poate rămâne suprimat mai mult decât se așteaptă și apoi poate revaloriza violent. Deși CT pare gol, capitalul se acumulează în liniște în infrastructură, nu în narațiuni. Atunci cercetarea are cel mai mare beneficiu. Următorul ciclu este structural, nu condus de meme-uri. Sistemele financiare se mișcă on-chain, reglementarea trece de la incertitudine la cadru, iar stablecoin-urile cresc ca un strat global de decontare. Aceasta nu este o poveste despre cripto, este una fintech. Pe lângă acest strat de bază, scalarea AI în 2026 va veni de la agenți, nu de la modele mai mari. Inteligența nu mai este blocajul. Execuția este. Agenții care utilizează capital, reechilibrează portofolii, redirecționează plăți, administrează trezoreria și acționează autonom la scară largă necesită trei lucruri: portofele pentru a ține soldurile, stablecoin-urile ca unitate de cont și decontări programabile cu auditabilitate. Asta face ca portofelele cripto să fie abstracția nativă a contului pentru agenți, iar stablecoin-urile șinele de execuție implicite. Aceasta este teza agenților curați + portofele. Dacă agenții se scalează, portofelele cresc. Dacă portofelele se scalează, finanțele on-chain se scalează. DeFAI are sens doar în acest context, nu ca semnale sau dashboard-uri, ci ca agenți autonomi care trăiesc în portofele și gestionează continuu capitalul folosind primitive on-chain. $Giza / @gizatechxyz se află exact la această intersecție. Un agent DeFAI live integrat în Base (inclusiv aplicația Base), Arbitrum prin parteneriatul său cu Pendle, Aave v3 și Plasma. AUM-ul său a crescut de la aproximativ 20M la aproximativ 35M, chiar dacă lichiditatea pieței s-a prăbușit, gestionând acum mai mult capital decât restul categoriei DeFAI la un loc. Fundamentele se îmbunătățesc, în timp ce prețul a fost anihilat. Graficul reflectă epuizarea, nu distribuția. Riscurile sunt reale. Experiența UX a agentului este încă la început, modelele de încredere încă se formează, iar sincronizarea inflexiunilor lichidității este dificilă. Dar când fundamentele cresc într-o piață moartă în timp ce atenția dispare, asta nu este o slăbiciune. Aceasta este epuizarea aprovizionării. Așa arată bottom-urile când execuția continuă și narațiunile încă nu au sosit.