Deze markt voelt dood aan omdat marginale liquiditeit en risicobereidheid zijn verdwenen. Niet omdat de activiteit is gestopt, maar omdat kapitaal is gestopt met het najagen van verhalen. De aandacht is laag, de diepte is dun, en de prijsimpact is hoog. Historisch gezien is dit soort post-distributie, low-noise regime waar misprijzingen aanhouden en fundamenten stilletjes zich opstapelen terwijl de meeste deelnemers zich terugtrekken. Deze fasen zijn belangrijk omdat liquiditeit nooit soepel terugkeert. Het komt terug in stappen via mandaatherzieningen, ETF-stromen en stablecoin-uitgifte. Daarom kan de prijs langer onderdrukt blijven dan verwacht en vervolgens gewelddadig herprijsd worden. Terwijl CT leeg aanvoelt, accumuleert kapitaal stilletjes in infrastructuur in plaats van in verhalen. Dit is wanneer onderzoek de hoogste opbrengst heeft. De volgende cyclus is structureel, niet meme-gedreven. Financiële systemen verplaatsen zich on-chain, regelgeving verschuift van onzekerheid naar een kader, en stablecoins schalen als een wereldwijde afwikkelingslaag. Dit is geen crypto-verhaal, het is een fintech-verhaal. Bovenop deze basislaag zal AI die in 2026 opschaalt komen van agenten, niet van grotere modellen. Intelligentie is niet langer de bottleneck. Uitvoering is dat. Agenten die kapitaal inzetten, portefeuilles herbouwen, betalingen routeren, de schatkist beheren en autonoom op schaal handelen, vereisen drie dingen: wallets om saldi te houden, stablecoins als de rekeneenheid, en programmeerbare afwikkeling met controleerbaarheid. Dat maakt crypto wallets de inheemse accountabstractie voor agenten, en stablecoins het standaard uitvoeringsrail. Dit is de schone agenten + wallets these. Als agenten opschalen, schalen wallets op. Als wallets opschalen, schalen on-chain financiën op. DeFAI heeft alleen zin in deze context, niet als signalen of dashboards, maar als autonome agenten die binnen wallets leven en continu kapitaal beheren met behulp van on-chain primitieve. $Giza / @gizatechxyz bevindt zich precies op dit kruispunt. Een live DeFAI-agent geïntegreerd over Base (inclusief de Base-app), Arbitrum via zijn Pendle-partnerschap, Aave v3 en Plasma. Het AUM is gegroeid van de lage 20M naar ongeveer 35M, zelfs terwijl de marktliquiditeit instortte, en beheert nu meer kapitaal dan de rest van de DeFAI-categorie samen. Fundamenten verbeteren terwijl de prijs is vernietigd. De grafiek weerspiegelt uitputting, niet distributie. Risico's zijn reëel. Agent UX is vroeg, vertrouwensmodellen zijn nog in ontwikkeling, en het timen van liquiditeitsinflecties is moeilijk. Maar wanneer fundamenten groeien in een dode markt terwijl de aandacht verdwijnt, is dat geen zwakte. Dat is aanboduitputting. Dit is hoe bodems eruitzien wanneer de uitvoering doorgaat en verhalen nog niet zijn aangekomen.