Este mercado se siente muerto porque la liquidez marginal y el apetito por el riesgo han desaparecido. No porque la actividad haya parado, sino porque el capital dejó de perseguir narrativas. La atención es baja, la profundidad es escasa y el impacto en el precio es alto. Históricamente, este tipo de régimen de baja actividad y post-distribución es donde persisten los errores de valoración y los fundamentos se acumulan silenciosamente mientras la mayoría de los participantes se desconectan. Estas fases son importantes porque la liquidez nunca regresa de manera suave. Regresa en pasos a través de reequilibrios de mandatos, flujos de ETF y emisión de stablecoins. Por eso el precio puede permanecer reprimido más tiempo del esperado y luego reajustarse violentamente. Mientras que CT se siente vacío, el capital se está acumulando silenciosamente en infraestructura en lugar de en narrativas. Este es el momento en que la investigación tiene el mayor rendimiento. El próximo ciclo es estructural, no impulsado por memes. Los sistemas financieros se están moviendo a la cadena, la regulación está pasando de la incertidumbre a un marco, y las stablecoins están escalando como una capa de liquidación global. Esta no es una historia de cripto, es una de fintech. Sobre esta capa base, la escalabilidad de la IA hacia 2026 vendrá de agentes, no de modelos más grandes. La inteligencia ya no es el cuello de botella. La ejecución lo es. Los agentes que despliegan capital, reequilibran carteras, dirigen pagos, gestionan tesorería y actúan de manera autónoma a gran escala requieren tres cosas: billeteras para mantener saldos, stablecoins como unidad de cuenta y liquidación programable con auditabilidad. Eso hace que las billeteras cripto sean la abstracción de cuenta nativa para los agentes, y las stablecoins la vía de ejecución por defecto. Esta es la tesis de agentes limpios + billeteras. Si los agentes escalan, las billeteras escalan. Si las billeteras escalan, las finanzas en cadena escalan. DeFAI solo tiene sentido en este contexto, no como señales o paneles de control, sino como agentes autónomos que viven dentro de billeteras y gestionan continuamente el capital utilizando primitivos en cadena. $Giza / @gizatechxyz se encuentra exactamente en esta intersección. Un agente DeFAI en vivo integrado a través de Base (incluyendo la aplicación Base), Arbitrum a través de su asociación con Pendle, Aave v3 y Plasma. Su AUM ha crecido de los bajos 20 millones a aproximadamente 35 millones incluso cuando la liquidez del mercado colapsó, ahora gestionando más capital que el resto de la categoría DeFAI combinada. Los fundamentos están mejorando mientras el precio ha sido aniquilado. El gráfico refleja agotamiento, no distribución. Los riesgos son reales. La experiencia del usuario de los agentes es temprana, los modelos de confianza aún se están formando y cronometrar las inflexiones de liquidez es difícil. Pero cuando los fundamentos crecen en un mercado muerto mientras la atención desaparece, eso no es debilidad. Eso es agotamiento de la oferta. Así es como se ven los mínimos cuando la ejecución continúa y las narrativas aún no han llegado.