Un rezumat de politică despre misiune:

Am participat ieri la o dezbatere interesantă cu @M_C_Klein și @jakluge dacă să avem încredere în datele rusești. Datele de cont curent și de colectare a impozitelor au divergat recent, ceea ce este cel puțin ciudat. Dacă China își manipulează contul curent, așa cum semnalează @Brad_Setser, ce oprește Rusia?

Pentru toți cei care au spus că străinii vor abandona activele americane pe termen lung, acest lucru este evident fals.

Excepționalismul american nu s-a încheiat. Este opusul. Fluxurile externe către titlurile de trezorerie și acțiunile americane au crescut în luna mai, după mici ieșiri în aprilie. Acest lucru sugerează că scăderea dolarului a avut loc pe baza lichidității înguste. Piețele încă cred în performanța superioară a SUA...

Economia Chinei nu este atât de solidă pe cât cred oamenii.

O scufundare profundă - o scufundare foarte profundă ar putea spune unii - în noul raport al FMI privind sectorul extern. Este un pas în direcția bună, dar FMI încă subestimează amploarea dezechilibrelor comerciale globale și amploarea excedentului Chinei. 1/

Piețele chiar nu cred că povestea "excepționalismului" din SUA s-a încheiat👇🏻

Grafic grozav.

Au existat multe Schadenfreude din Europa despre un presupus exod al fluxurilor de capital din SUA. Iată chestia. Nu există exod. Luna mai a înregistrat cel mai mare aflux de fluxuri de portofolii străine în SUA. Piețele chiar nu cred că povestea "excepționalismului" din SUA s-a încheiat...

Când vremurile sunt bune și apetitul global pentru risc este sănătos, investitorii străini se îngrămădesc în SUA (albastru), iar rezidenții americani trimit bani în străinătate (roșu). Exact asta s-a întâmplat în mai, după turbulențele din aprilie. Piețele au o memorie scurtă. Ei iartă și uită...