Ieri ho partecipato a un interessante dibattito con @M_C_Klein e @jakluge su quanto sia affidabile i dati russi. I dati sul conto corrente e sulla raccolta fiscale sono recentemente divergenti, il che è almeno strano. Se la Cina manipola il suo conto corrente, come segnala @Brad_Setser, cosa impedisce alla Russia di farlo?

L'eccezionalismo americano non è finito. È l'opposto. I flussi esteri verso i Treasury e le azioni statunitensi sono tornati a crescere a maggio dopo piccoli deflussi ad aprile. Questo suggerisce che il calo del Dollaro è avvenuto su una liquidità ristretta. I mercati continuano a credere nell'outperformance degli Stati Uniti...

L'economia della Cina non è solida come la gente crede.

Un'analisi approfondita -- un'analisi davvero approfondita, alcuni potrebbero dire -- del nuovo Rapporto sul Settore Esterno del FMI. È un passo nella giusta direzione, ma il FMI continua a sottovalutare l'entità degli squilibri commerciali globali e l'entità del surplus della Cina. 1/

I mercati non credono davvero che la storia dell'"eccezionalismo" americano sia finita👇🏻

Ottimo grafico.

C'è stata molta Schadenfreude dall'Europa riguardo a un presunto esodo di flussi di capitale dagli Stati Uniti. Ecco la questione. Non c'è alcun esodo. Maggio ha visto il più grande afflusso di flussi di portafoglio esteri negli Stati Uniti di sempre. I mercati non pensano davvero che la storia dell'"eccezionalismo" americano sia finita...

Quando i tempi sono buoni e l'appetito per il rischio globale è sano, gli investitori stranieri affluiscono negli Stati Uniti (blu) e i residenti statunitensi inviano denaro all'estero (rosso). È esattamente ciò che è accaduto a maggio dopo le turbolenze del "Giorno della Liberazione" in aprile. I mercati hanno una memoria corta. Perdono e dimenticano...

Dopo che gli investitori stranieri hanno ritirato denaro dagli Stati Uniti ad aprile (dopo il caos del "Giorno della Liberazione"), i flussi di portafoglio a lungo termine hanno registrato la loro performance più forte di SEMPRE a maggio. Non c'è mai stata una minaccia allo status di valuta di riserva degli Stati Uniti e il Dollaro è su una traiettoria in crescita - NON in calo...

Giusto, ma non potrebbero essere gli importatori statunitensi che utilizzano il transshipment per eludere i dazi sulla Cina? Questi paesi, anche se membri dell'UE, affrontano comunque dazi effettivi più bassi rispetto alla Cina, quindi avrebbe senso...