Вчора я брав участь у цікавій дискусії з @M_C_Klein та @jakluge про те, чи варто довіряти російським даним. Дані про поточний рахунок і збір податків останнім часом розійшлися, що є як мінімум дивним. Якщо Китай маніпулює своїм поточним рахунком, як @Brad_Setser заявляє, що зупиняє Росію?

Винятковість США не закінчилася. Все навпаки. Іноземні потоки в казначейські облігації та акції США різко зросли ще в травні після невеликого відтоку в квітні. Це говорить про те, що падіння долара сталося на вузькій ліквідності. Ринки, як і раніше, вірять у перевершення США...

Економіка Китаю не така міцна, як люди думають.

Глибоке занурення – дійсно глибоке занурення, як дехто може сказати – у новий звіт МВФ про зовнішній сектор. Це крок у правильному напрямку, але МВФ все ще применшує масштаби глобальних торговельних дисбалансів і масштаби профіциту Китаю. 1/

Ринки насправді не думають, що історія з «винятковістю» США закінчилася👇🏻

Відмінний графік.

З Європи було багато розмов про ймовірний відтік капіталу зі США. Справа ось у чому. Виходу немає. У травні спостерігався найбільший приплив іноземних портфельних потоків до США за всю історію. Ринки насправді не думають, що історія з «винятковістю» США закінчилася...

Коли настають хороші часи і глобальний апетит до ризику здоровий, іноземні інвестори вкладаються в США (синій), а жителі США відправляють гроші за кордон (червоний). Саме це сталося у травні після турбулентності у «День визволення» у квітні. Ринки мають коротку пам'ять. Вони прощають і забувають...

Після того, як іноземні інвестори вивели гроші зі США у квітні (після хаосу в «День визволення»), довгостроковий приплив портфелів зафіксував найсильніший показник за всю історію в травні. Загрози статусу резервної валюти США ніколи не було, і долар знаходиться на зростаючій, а не падінню траєкторії...

Справедливо, але хіба це не можуть бути американські імпортери, які використовують перевалку для обходу тарифів на Китай? Ці країни, навіть члени ЄС, все ще стикаються з нижчими ефективними тарифами, ніж Китай, тому це мало б сенс...