Saya adalah bagian dari debat menarik kemarin dengan @M_C_Klein dan @jakluge tentang apakah akan mempercayai data Rusia. Data rekening giro dan pengumpulan pajak menyimpang baru-baru ini, yang setidaknya aneh. Jika China memanipulasi akun saat ini, seperti yang ditandai @Brad_Setser, apa yang menghentikan Rusia?

Pengecualian AS belum berakhir. Justru sebaliknya. Arus asing ke Treasury dan saham AS meraung kembali pada bulan Mei setelah arus keluar kecil pada bulan April. Ini menunjukkan penurunan Dolar terjadi pada likuiditas yang sempit. Pasar masih percaya pada kinerja AS yang lebih baik...

Ekonomi China tidak sesolid yang diyakini orang.

Penyelaman mendalam – penyelaman yang sangat dalam yang mungkin dikatakan beberapa orang – ke dalam Laporan Sektor Eksternal IMF yang baru. Ini adalah langkah ke arah yang benar, tetapi IMF masih meremehkan skala ketidakseimbangan perdagangan global dan skala surplus China. 1/

Pasar benar-benar tidak berpikir kisah "eksepsionalisme" AS telah berakhir👇🏻

Bagan yang bagus.

Ada banyak Schadenfreude di luar Eropa tentang eksodus arus modal dari AS. Inilah masalahnya. Tidak ada eksodus. Mei melihat arus masuk terbesar dalam aliran portofolio asing ke AS yang pernah ada. Pasar benar-benar tidak berpikir cerita "eksepsionalisme" AS sudah berakhir...

Ketika waktunya baik dan selera risiko global sehat, investor asing menumpuk ke AS (biru) dan penduduk AS mengirim uang ke luar negeri (merah). Itulah yang terjadi pada bulan Mei setelah turbulensi "Hari Pembebasan" pada bulan April. Pasar memiliki ingatan yang pendek. Mereka memaafkan dan melupakan...

Setelah investor asing menarik uang dari AS pada bulan April (setelah kekacauan "Hari Pembebasan"), arus masuk portofolio jangka panjang mencatat pertunjukan terkuat yang pernah ada pada bulan Mei. Tidak pernah ada ancaman terhadap status mata uang cadangan AS dan Dolar berada pada lintasan naik - BUKAN turun - ...

Adil, tetapi bukankah ini importir AS menggunakan transshipment untuk menghindari tarif di China? Negara-negara ini, bahkan anggota UE, masih menghadapi tarif efektif yang lebih rendah daripada China, jadi masuk akal...