Deve ser considerado uma das vozes mais determinadas do card aberto que está vendendo a descoberta, antes do corte da taxa de juros em setembro, metade das posições públicas em grandes moedas foram liquidadas, e as posições restantes também foram compensadas após o corte da taxa de juros, e eu tenho postado e convencido amigos ao meu redor a não comprar o fundo, hoje vamos falar sobre quando quero comprar o fundo. Primeiramente, sou pessimista sobre o mercado de capitais este ano, embora os Estados Unidos estejam cortando as taxas de juros, mas está claro que esse corte é muito contido, e a redução do balanço deve continuar após o novo presidente do Fed assumir o cargo. Qual é o motivo? Como há tanto dinheiro, não sei se você já pensou em alguma questão: por que as ações de ouro e dos EUA sobem ao mesmo tempo? E eles aumentaram tanto? Se você se formou em finanças ou fez algumas disciplinas de finanças, os livros didáticos deveriam ter ensinado que o ouro é um ativo beta negativo, e a correlação com ativos de ações deveria ser negativa (em um ambiente inflacionário saudável, o capital deve primeiro ir para ativos de capital com fluxo de caixa, por isso o ouro não superou as ações americanas nas últimas duas ou três décadas) Mas há dinheiro demais, e o dólar está se desvalorizando. Fundos globais de refúgio seguro estão fugindo do dólar americano para correr para o ouro, enquanto a inovação em tecnologia de IA tem impulsionado as ações americanas, e fundos de risco em dólares americanos estão correndo para as ações (esse fenômeno fragmentado também foi mencionado na carta anual de Ray Dalio divulgada há alguns dias) A principal proteção do Fed deve ser a moeda, e o processo de proteção da moeda está destinado a extrair liquidez, então não acho que a liquidez vá melhorar este ano, mas é difícil dizer se o processo de extração de liquidez vai estourar a bolha da IA Portanto, com base na premissa de que "a liquidez não será muito boa este ano", sobreposta ao ciclo de 4 anos, continuarei observando os ursos este ano. Quando vou comprar a queda e abrir uma posição de longo prazo? 1. Quero ver o volume absoluto de capitulação no mercado secundário, geralmente um ou dois grandes players, explodir, o que ocorreu no fundo absoluto dos últimos dois ciclos 2. Quero ver que o escore MVRV-Z caiu para pelo menos 0 (o indicador que mais observo em posições de longo prazo, que é essencialmente um indicador de supervenda de longo prazo), caiu para -0,36 na última rodada, depois para -0,48 na última rodada, e hoje o número é 0,77 3. Quero ver um evento de capitulação (a última rodada de FTX e a última rodada de bifurcações BCH são todos eventos padrão de "capitulação BTC") Assim como há meio ano, ninguém achava que o BTC passaria de 7w, e agora ainda é cedo para dizer que vai chegar a 4w, mas não é impossível planejar o pior, e não é impossível cair mais 40-50%. Espero que você ainda esteja lá no próximo ciclo