Dit kan worden beschouwd als een van de meer vastberaden stemmen die openlijk een bearish standpunt innemen in deze cyclus. Voor de renteverlaging in september heb ik de helft van mijn grote posities in crypto verkocht, en na de renteverlaging heb ik ook de resterende posities verkocht. Gedurende deze tijd heb ik ook berichten gepost en vrienden aangeraden niet in te stappen. Vandaag wil ik het hebben over wanneer ik van plan ben om in te stappen. Ten eerste ben ik pessimistisch over de kapitaalmarkten dit jaar. Hoewel de VS de rente verlaagt, is het duidelijk dat deze verlaging zeer gematigd is, en de afbouw van de balans zal waarschijnlijk doorgaan onder de nieuwe voorzitter van de Federal Reserve. Wat is de reden hiervoor? Omdat er simpelweg te veel geld is. Ik weet niet of jullie ooit hebben nagedacht over de vraag waarom goud en de Amerikaanse aandelenmarkt tegelijkertijd stijgen? En waarom ze zo veel stijgen? Als je een financiële opleiding hebt of een paar lessen in financiën hebt gevolgd, zou je in je leerboeken moeten hebben gelezen dat goud een negatieve bèta-activum is, wat betekent dat de correlatie met aandelen negatief zou moeten zijn (in een gezonde inflatieomgeving gaat kapitaal altijd eerst naar activa met cashflow, wat ook de reden is waarom goud de afgelopen 20-30 jaar niet beter heeft gepresteerd dan de Amerikaanse aandelenmarkt). Maar er is te veel geld en de dollar devalueert. Wereldwijde risicokapitaal ontsnapt aan de dollar en stroomt naar goud, terwijl technologische innovaties in AI de Amerikaanse aandelenmarkt blijven aandrijven. Risicokapitaal in dollars stroomt naar aandelen (dit gescheiden fenomeen werd ook genoemd in de jaarlijkse brief van Ray Dalio van een paar dagen geleden). De Federal Reserve moet vooral de valuta beschermen, en het proces van het beschermen van de valuta betekent dat de liquiditeit zal worden teruggetrokken. Daarom denk ik niet dat de liquiditeit dit jaar zal verbeteren; integendeel, het proces van het terugtrekken van liquiditeit kan de AI-bubbel ook onder druk zetten. Dus op basis van de veronderstelling dat "de liquiditeit dit jaar niet goed zal zijn" en in combinatie met de vierjarige cyclus, blijf ik dit jaar bearish. Wanneer ga ik een lange positie opbouwen? 1. Ik wil een absoluut groot handelsvolume op de secundaire markt zien (Capitulation Volume), meestal is dit het geval wanneer een of twee grote spelers falen, wat in de afgelopen twee cycli op de absolute bodem is gebeurd. 2. Ik wil zien dat de MVRV-Z-score minstens op 0 valt (dit is de belangrijkste indicator die ik gebruik voor het opbouwen van lange posities, en het is in wezen ook een indicator voor langdurige onderwaardering). In de vorige cyclus viel het op -0,36, en in de cyclus daarvoor op -0,48; vandaag is dit cijfer 0,77. 3. Ik wil een capitulatie-evenement zien (de vorige FTX en de BCH-splitsing waren standaard "BTC capitulatie"-evenementen). Net zoals een half jaar geleden niemand dacht dat BTC naar meer dan 70.000 zou gaan, is het nu ook te vroeg om te zeggen dat het naar 40.000 zal gaan. Maar als je je voorbereidt op het slechtste scenario, is een daling van 40-50% ook niet onmogelijk. De markt beweegt zich op basis van de omstandigheden, en als de bovenstaande drie voorwaarden zijn vervuld, zal ik ook weer vol inzetten. Ik hoop dat jullie in de volgende cyclus er nog steeds zijn.