Debería considerarse como una de las voces más firmes que abiertamente gritan que el mercado bajista está aquí. Antes de la reducción de tasas en septiembre, liquidé la mitad de mi posición en grandes criptomonedas, y después de que se concretó la reducción de tasas, también liquidé el resto. Durante el proceso, estuve publicando y aconsejando a mis amigos que no compraran en el fondo. Hoy quiero hablar sobre cuándo planeo comprar en el fondo. Primero, soy pesimista sobre el mercado de capitales este año. Aunque Estados Unidos está reduciendo las tasas, es evidente que esta reducción es muy cautelosa, y la reducción de balance también debería continuar una vez que asuma el nuevo presidente de la Reserva Federal. ¿Cuál es la razón? Porque hay demasiado dinero. No sé si todos han pensado en una pregunta: ¿por qué el oro y las acciones estadounidenses están subiendo al mismo tiempo? ¿Y por qué han subido tanto? Si te graduaste en finanzas o tomaste algunas clases de finanzas, el libro de texto debería haberte enseñado que el oro es un activo de beta negativa, y su correlación con los activos de renta variable debería ser negativa (en un entorno de inflación saludable, el capital siempre va primero a los activos de renta variable con flujo de caja, y por eso en los últimos 20 o 30 años el oro no ha superado a las acciones estadounidenses). Pero hay demasiado dinero y el dólar se está devaluando. Los fondos de refugio global están huyendo del dólar hacia el oro, mientras que la innovación tecnológica de la IA sigue impulsando las acciones estadounidenses, y el capital de riesgo en dólares está fluyendo hacia las acciones (este fenómeno de desconexión también fue mencionado en la carta anual que Ray Dalio publicó hace unos días). La Reserva Federal prioriza la protección de la moneda, y este proceso de proteger la moneda está destinado a retirar liquidez, así que no creo que la liquidez mejore este año; más bien, el proceso de retirar liquidez podría pinchar la burbuja de la IA, no se puede decir. Por lo tanto, basándome en la premisa de que "la liquidez no será buena este año", y sumando el ciclo de 4 años, sigo siendo bajista este año. ¿Cuándo compraré en el fondo para construir una posición a largo plazo? 1. Necesito ver un volumen de transacciones absoluto en el mercado secundario (Capitulation Volume), que generalmente ocurre cuando uno o dos grandes jugadores se liquidan; esto ha sucedido en los fondos absolutos de los últimos dos ciclos. 2. Necesito ver que el MVRV-Z score caiga al menos a 0 (este es el indicador que más miro para comprar en el fondo a largo plazo, y en esencia también es un indicador de sobreventa a largo plazo); en la última caída llegó a -0.36, en la anterior a -0.48, y hoy este número es 0.77. 3. Necesito ver eventos de capitulación (la última vez fue FTX, y la anterior fue la bifurcación de BCH, que son eventos de "capitulación de BTC" estándar). Así como hace medio año nadie pensaba que BTC llegaría a más de 70,000, ahora decir que llegará a 40,000 también es prematuro, pero prepararse para lo peor, una caída del 40-50% no es imposible. El mercado se desarrolla, y si se cumplen las tres condiciones anteriores, también entraré con todo.