O fato de ser dogma comprar PTs para acompanhar os protocolos de empréstimo continua provando que Pendle é o gargalo do DeFi. Pendle é estranho de um jeito que acho que tem retenção, mas escala com base em ativos e no vencimento deles. Isso significa que, quando há bons ativos, ele bombeia. Mas quando não tem, ela desmaia. Não pode se acumular em S com crescimento. Mas isso não é tão ruim porque agora tem Boros. Assim, Pendle tem total exposição ao ciclo de mercado da DeFi. Considerando que a segunda metade do ano passado (principalmente no quarto trimestre, para ser sincero), quando a velocidade de embarque diminuiu. Espero que, daqui para frente, com o fim de ano das festas, novos sprints de engenharia, GTM, marketing etc. estejam em grande esforço para lançar mais assets, então uma nova onda de assets está chegando a Pendle. A bomba provavelmente vai chegar. Além disso, se você pensar em termos de extração de taxas intermediárias e acúmulo de valor: Taxas de emissor de ativos/resgate -> Pendle Taxas -> (Possivelmente algum dia) taxas de protocolo de empréstimo -> Taxas do Cofre Curador Em termos de oferta e demanda, o porter 5 pendle é confortável porque sua tecnologia (boa) faz parte do canal GTM do emissor de ativos. Os protocolos de empréstimo precisam disputar tokens Pendle para TVL e loops, então eles são fracos em relação ao Pendle.