Тот факт, что его догма заключается в покупке PT для работы с кредитными протоколами, продолжает доказывать, что Pendle является узким местом для DeFi. Pendle странен тем, что, как я думаю, он имеет удержание, но масштабируется на активах и их истечении. Это означает, что когда есть хорошие активы, он растет. Но когда их нет, он падает. Он не может накапливать S-Curve для роста. Но это не так уж плохо, потому что у него теперь есть Boros. Таким образом, Pendle полностью подвержен рыночному циклу DeFi. Учитывая, что во второй половине прошлого года (в основном в Q4, если честно) скорость поставок замедлилась. Я ожидаю, что с этого момента, когда праздники закончились, новые инженерные спринты, GTM, маркетинг и т. д. будут в полном разгаре, чтобы запустить больше активов, так что новая волна активов приходит в Pendle. Вероятно, будет рост. Кроме того, если вы думаете в терминах извлечения комиссий посредников и накопления ценности: Комиссии за выпуск/выкуп активов -> Комиссии Pendle -> (Возможно, когда-нибудь) комиссии кредитного протокола -> Комиссии куратора Vault С точки зрения спроса и предложения Pendle комфортно сидит, потому что его (хорошая) технология является частью канала GTM эмитента активов. Кредитные протоколы должны бороться за токены Pendle для TVL и петель, поэтому они слабы по сравнению с Pendle.