O fato de que é dogma comprar PTs para loopar em protocolos de empréstimo continua a provar que a Pendle é o gargalo para o DeFi. A Pendle é estranha de uma maneira que eu acho que tem retenção, mas escala em ativos e suas expirações. Isso significa que quando há bons ativos, ela valoriza. Mas quando não há, ela cai. Não consegue empilhar em S-Curve para crescimento. Mas isso não é tão ruim porque agora tem a Boros. Assim, a Pendle tem exposição total ao ciclo de mercado do DeFi. Dado que a segunda metade do ano passado (principalmente o Q4, para ser honesto) onde a velocidade de envio diminuiu. Eu espero que de agora em diante, com as férias acabadas, novos sprints de engenharia, GTM, marketing, etc. estejam em pleno andamento para lançar mais ativos, então uma nova onda de ativos está chegando à Pendle. A valorização é provável que venha. Além disso, se você pensar em termos de extração de taxas de intermediários e acumulação de valor: Taxas de mint/redeem do emissor de ativos -> Taxas da Pendle -> (Possivelmente algum dia) taxas de protocolo de empréstimo -> Taxas do Vault do Curador Em termos de demanda e oferta, a Pendle se posiciona confortavelmente porque sua (boa) tecnologia faz parte do canal GTM do emissor de ativos. Os protocolos de empréstimo precisam lutar por tokens Pendle para TVL e loops, então eles são fracos em relação à Pendle.