El hecho de que sea dogma comprar PTs para hacer bucles en los protocolos de préstamo sigue demostrando que Pendle es el cuello de botella para DeFi. Pendle es extraño en el sentido de que creo que tiene retención, pero escala en activos y su vencimiento. Esto significa que cuando hay buenos activos, sube. Pero cuando no los hay, cae. No puede apilar en S-Curve para crecer. Pero esto no es tan malo porque ahora tiene a Boros. Así que Pendle tiene plena exposición al ciclo del mercado de DeFi. Dado que la segunda mitad del año pasado (principalmente el cuarto trimestre, para ser honesto) donde la velocidad de envío ha disminuido. Espero que de ahora en adelante, ya que las vacaciones han terminado, nuevos sprints de ingeniería, GTM, marketing, etc. entren en plena marcha para lanzar más activos, por lo que una nueva ola de activos está llegando a Pendle. Es probable que venga un aumento. Además, si piensas en términos de extracción de tarifas de intermediarios y acumulación de valor: Tarifas de emisión/redención de activos -> Tarifas de Pendle -> (Posiblemente algún día) tarifas de protocolo de préstamo -> Tarifas de Vault de Curador En términos de demanda y oferta, Pendle se sienta cómodo porque su (buena) tecnología es parte del canal GTM del emisor de activos. Los protocolos de préstamo necesitan luchar por los tokens de Pendle para TVL y bucles, por lo que son débiles en relación con Pendle.