其教条是购买PT以循环借贷协议，这一事实继续证明Pendle是DeFi的瓶颈。 Pendle在某种程度上是奇怪的，我认为它有保留，但它在资产及其到期上扩展。 这意味着当有好的资产时，它会上涨。但当没有时，它会下跌。它无法以S曲线堆叠增长。但这并不算太糟，因为它现在有Boros。 因此，Pendle完全暴露于DeFi的市场周期。考虑到去年下半年（老实说主要是第四季度）运输速度放缓。我预计从现在开始，假期结束后，新的工程冲刺、市场推广、营销等将全面启动，以推出更多资产，因此一波新的资产将涌入Pendle。上涨是很可能的。 此外，如果你从中介费用提取和价值积累的角度考虑： 资产发行者铸造/赎回费用 -> Pendle费用 -> （可能某天）借贷协议费用 -> 策展人库费用 在需求和供应方面，Pendle在波特五力模型中处于舒适的位置，因为它的（优秀）技术是资产发行者的市场推广渠道的一部分。借贷协议需要争夺Pendle代币以获得TVL和循环，因此相对于Pendle来说它们是弱势的。