FoFs: A mudança silenciosa de energia no VC O Congresso acaba de abrir as comportas para bilhões em novo capital de capital de risco • Ontem, dois projetos de lei foram aprovados pelo comitê da Câmara (50-2 votos) que isentará os FoFs do registro na SEC e expandirá massivamente os limites de LP e AUM • Se forem aprovadas em lei, o Fundo de Fundos (FoFs) controlará quem terá acesso a elas HR 4429 (Lei DEAL de 2025) HR 4431 (Lei ICAN de 2025) 1️⃣ O que são Fundo de Fundos (FoFs)? • Os FCFs de capital de risco reúnem capital para investir em outros fundos de risco (não startups). Embora possam oferecer acordos de acesso direto limitados, eles priorizam o acesso a fundos de capital de risco e gestores emergentes. Pense neles como um portfólio de fundos de capital de risco (em oposição ao portfólio de startups de um VC, que os fundos de capital de risco gerenciam). 2️⃣ Quem são os principais jogadores? Como classificar? Quatro tipos: 🎯 FoFs Especialista 💼 FoFs Institucionais 🎓 Doações de universidades e fundações 🏛️ Pensões e Fundos Soberanos Exemplos: 🎯 Alocador Um (@mstroeck), Fundição (@LDEakman), GEM, @HummingbirdVC / Nômades (@jordsnel), @levelvc (@jbkupperman), @maincharacterHQ (Andrea Lo), @PatternVentures (@johnfelix123), @PlexoCapital (@lo_toney), @RecastCapital (@SaraZulkosky, @courtneyrmccrea), @screendoorvc (@Lady10x) 💼 @CendanaCapital (@MKRocks)*, @FairviewCapital (JoAnn Price), GCM Grosvenor, Novo Catalisador SP (Jason Howard; Alice Wang) 🎓 Columbia, DUMAC, @MITIMCo, PRINCO (@Princeton), @RockefellerFdn, @Vanderbilt, @Yale 🏛️ @CalPERS, @CalSTRS, @MassPRIM, @MichiganORS, sistemas estaduais de aposentadoria * Mais de um especialista FoF IMO 3️⃣ Por que FoFs? Os FoFs oferecem retornos médios consistentemente altos em comparação com VC direto (@johnfelix123 de crédito) ✅ O TVPI mediano para FoFs (2005–2019) superou o VC direto em 12/15 anos; quartil inferior 15/15 anos ✅ Quartil superior de FoFs vintage de 2011 4,14x TVPI - à frente do VC direto em 3,33x ✅ Seleção de fundos profissionais e due diligence ✅ LPs emergentes acessam VCs de melhor desempenho 4️⃣ Quais são as compensações ⚠️ Taxas de 1% + 10% de carry + taxas de VC subjacentes (2/20) ⚠️ Potencial para retornos diluídos ⚠️ Menos transparência nos portcos 5️⃣ Por que isso importa agora Com apenas 148 fundos de capital de risco pela primeira vez levantados em 2024 (-68% dos 466 fundos de 2022) e gestores estabelecidos capturando ~80% de todos os dólares LP, os FoFs se tornaram a tábua de salvação para gestores emergentes. No ambiente atual de restrição de liquidez, eles oferecem aos LPs uma maneira mais inteligente de implantar capital, mantendo a diversificação. Com os gestores emergentes lutando para levantar o Fundo I/II/III, os FoFs são as pontes e guardiões do capital institucional. A votação de ontem pode consolidar seu papel como os principais fazedores de reis na nova era do empreendimento. Crédito:

50-2 vota esses dois projetos de lei hoje. Supondo que o Congresso continue trabalhando aqui, isso representaria a maior mudança na lei de fundos de capital de risco desde que a estrutura regulatória dos EUA foi aprovada há 85 anos. Mas, ainda há muito trabalho a fazer aqui.

Se esses 2 projetos de lei forem aprovados no Congresso 👀 • 250 a 2.000 LPs em fundos de VC qualificados • Limite de US$ 12 milhões a US$ 150 milhões para fundos de capital de risco • FoF & Secundários = Investimentos Qualificados! Rastreador do governo mostra prognóstico de 1%, mas especialistas em DC dizem forte apoio bipartidário no comitê de hoje h / t @OfficialBBrooks

Novos programas de conformidade AML são brindados

Animado para anunciar o Fundo II de US$ 25 milhões da Cambrian!  Sou um Solo-GP há 3+ anos, apoiei 30+ empresas de fintech (80% como a primeira verificação na pré-semente) e estou me divertindo mais (+aprendendo mais) do que nunca. Fintech é apenas 1% construído. Mas os 99% restantes estão sendo construídos mais rápido do que nunca b / c que temos - fundadores mais capazes - Melhor infraestrutura de fintech E a IA torna mais rápido e barato construir empresas com vários produtos desde o primeiro dia. Na primeira década da Fintech, vimos soluções pontuais gerarem 10s de bilhões de valor empresarial. Agora, com melhores talentos, melhor infraestrutura e IA, não há razão para que as startups não possam gerar 100 bilhões de valor empresarial e mudar fundamentalmente a forma como os serviços financeiros operam. Eu defino fintech de forma ampla.  Tudo, desde -Pagamentos - Insurtech - SaaS vertical - Proptech -Capitais - BankTech -Comércio - Tecnologia de Riqueza -Consumidor -Empréstimos - RegTech - Fintech x Saúde & mais Se você está construindo em fintech, entre em contato! Eu lidero, co-lidero ou participo de rodadas de Pré-Seed e Seed com cheques de até $1mm. E um grande obrigado a todos os fundadores que tornaram essa jornada tão gratificante e a todos os LPs que a tornaram possível.

Como devemos olhar para o contrato de licenciamento não exclusivo e não de aquisição de US $ 2,4 bilhões do Google com o Windsurf? Primeiro, as travessuras de fusões e aquisições (AIquihires) são claramente um novo tipo de acordo para combater as inquisições no estilo FTC – caso contrário, por que passar por isso? Em segundo lugar, o comum não investido sempre é lavado.

@POTUS assinou OBBBA em 4 de julho. Aqui está o que isso significa para VCs e LPs 👇

Incrível que os tamanhos de verificação de chumbo em estágio inicial sejam basicamente os mesmos, com % ligeiramente mais alta de 2021 a 2025. Como pode ser isso, @PeterJ_Walker?

Processo de fechamento inicial de um fundo de capital de risco.

Discurso de política da BSA: - 2x mais bancos comunitários - Regulamentos eficientes - Justo e objetivo - Regras aplicadas de forma consistente - Análise de custo/benefício necessária - Concentre-se em perfis de risco, não em letras da lei Se metade disso acontecer, seria uma melhoria de 5x.