FoFs: Schimbarea liniștită a puterii în VC Congresul tocmai a deschis porțile pentru miliarde în noul capital de capital de capital • Ieri, două proiecte de lege au fost aprobate de comisia Camerei Reprezentanților (50-2 voturi) care vor scuti FoFs de la înregistrarea SEC și vor extinde masiv limitele LP și AUM • Dacă sunt adoptate în lege, Fondul de Fonduri (FoFs) va controla cine are acces la el H.R. 4429 (Legea DEAL din 2025) H.R. 4431 (Legea ICAN din 2025) 1️⃣ Ce sunt fondurile de fonduri (FoF)? • VC FoFs pune în comun capitalul pentru a investi în alte fonduri de risc (nu startup-uri). Deși pot oferi tranzacții cu acces direct limitat, acestea acordă prioritate accesului la fondurile de capital de risc și la managerii emergenți. Gândiți-vă la ele ca la un portofoliu de fonduri de capital de risc (spre deosebire de portofoliul de startup-uri al unui VC, pe care fondurile de capital de risc îl gestionează). 2️⃣ Cine sunt jucătorii cheie? Cum se clasifică? Patru tipuri: 🎯 FoF-uri specializate 💼 FoF-uri instituționale 🎓 Dotări universitare și fundații 🏛️ Pensii și fonduri suverane de investiții Exemple: 🎯 Allocator One (@mstroeck), Foundry (@LDEakman), GEM, @HummingbirdVC / Nomads (@jordsnel), @levelvc (@jbkupperman), @maincharacterHQ (Andrea Lo), @PatternVentures (@johnfelix123), @PlexoCapital (@lo_toney), @RecastCapital (@SaraZulkosky, @courtneyrmccrea), @screendoorvc (@Lady10x) 💼 @CendanaCapital (@MKRocks)*, @FairviewCapital (JoAnn Price), GCM Grosvenor, New Catalyst SP (Jason Howard; Alice Wang) 🎓 Columbia, DUMAC, @MITIMCo, PRINCO (@Princeton), @RockefellerFdn, @Vanderbilt, @Yale 🏛️ @CalPERS, @CalSTRS, @MassPRIM, @MichiganORS, sisteme de pensii de stat *Mai mult un specialist FoF IMO 3️⃣ De ce FoFs? FoF-urile oferă randamente medii constant ridicate față de VC direct (credit @johnfelix123) ✅ TVPI median pentru FoFs (2005-2019) a depășit VC direct în 12/15 ani; cuartila inferioară 15/15 ani ✅ Quartila superioară a FoFs din 2011 4,14x TVPI - înaintea VC direct la 3,33x ✅ Selecție profesională a fondurilor și due diligence ✅ LP-urile emergente accesează VC-uri cu cele mai bune performanțe 4️⃣ Care sunt compromisurile ⚠️ 1% comisioane + 10% carry + comisioane VC subiacente (2/20) ⚠️ Potențial de randamente diluate ⚠️ Mai puțină transparență în portco 5️⃣ De ce contează acest lucru acum Cu doar 148 de fonduri de capital de risc strânse pentru prima dată în 2024 (-68% față de cele 466 de fonduri din 2022) și manageri consacrați care captează ~80% din toți dolarii LP, FoF-urile au devenit linia de salvare pentru managerii emergenți. În mediul actual cu lichidități limitate, acestea oferă LP-urilor o modalitate mai inteligentă de a utiliza capitalul, menținând în același timp diversificarea. Având în vedere că managerii emergenți se luptă să strângă Fondul I/II/III, FOF-urile sunt punțile și gardienii capitalului instituțional. Votul de ieri le-ar putea cimenta rolul de creatori de regi în noua eră a afacerii. Credit:

Comitetul votează astăzi cu 50-2 asupra acestor două proiecte de lege. Presupunând că Congresul continuă să lucreze aici, aceasta ar reprezenta cea mai mare schimbare a legii fondurilor de capital de risc de când cadrul de reglementare al SUA a fost adoptat în urmă cu 85 de ani. Dar, a mai rămas multă muncă aici.

Dacă aceste 2 proiecte de lege trec de Congres 👀 • 250 până la 2.000 de LP în fonduri de capital de risc eligibile • Limita de 12 până la 150 de milioane de dolari pentru fondurile de capital de risc • FoF și secundare = Investiții eligibile! Gov't tracker arată o prognoză de 1%, dar surse din DC spun un sprijin bipartizan puternic în comisia de astăzi h/t @OfficialBBrooks

Noile programe de conformitate AML sunt prăjite

Încântat să anunț Fondul II de 25 de milioane de dolari al Cambrian!  Sunt Solo-GP de 3+ ani, am susținut 30+ companii fintech (80% ca primă verificare la pre-seed) și mă distrez mai mult ca niciodată (+învățând mai multe). Fintech este construit doar 1%. Dar restul de 99% se construiește mai repede ca niciodată - fondatori mai capabili - o infrastructură fintech mai bună Iar AI face mai rapidă și mai ieftină construirea de companii cu mai multe produse din prima zi. În primul deceniu al Fintech, am văzut soluții cu un singur punct care generează 10 miliarde de valoare pentru întreprinderi. Acum, cu talente mai bune, infrastructură mai bună și inteligență artificială, nu există niciun motiv pentru care startup-urile nu pot genera 100 de miliarde de valoare și să schimbe fundamental modul în care funcționează serviciile financiare. Definesc fintech în sens larg.  Totul, de la -Plăţi - Insurtech - SaaS vertical - Proptech - Piețele de capital - Tehnologie bancară -Comerț - WealthTech -Consumator -Creditare - RegTech - Fintech x Sănătate și multe altele Dacă construiești în fintech, contactează-ne! Conduc, co-conduc sau particip la runde Pre-Seed și Seed cu cecuri de până la 1 milion de dolari. Și mulțumesc tuturor fondatorilor care au făcut această călătorie atât de plină de satisfacții și tuturor LP-urilor care au făcut-o posibilă.

Cum ar trebui să ne uităm la acordul de neachiziție și licență neexclusivă de 2,4 miliarde de dolari al Google cu Windsurf? În primul rând, șmecheriile de fuziuni și achiziții sunt în mod clar un nou tip de acord pentru a combate inchizițiile în stilul FTC – altfel de ce să trecem prin asta? În al doilea rând, comunul neîmbrăcat este întotdeauna spălat cu furtunul.

@POTUS semnat cu OBBBA pe 4 iulie. Iată ce înseamnă pentru VC și LP 👇

Uimitor că dimensiunile verificării clienților potențiali în stadiu incipient sunt practic aceleași, cu un procent puțin mai mare din 2021 până în 2025. Cum se poate așa ceva, @PeterJ_Walker?

Procesul inițial de închidere a unui fond de capital de risc.