FoFs: Pergeseran Daya yang Tenang di VC Kongres baru saja membuka pintu air untuk miliaran modal VC baru • Kemarin, dua RUU disetujui komite DPR (suara 50-2) yang akan membebaskan FoF dari pendaftaran SEC dan secara besar-besaran memperluas batas LP & AUM • Jika disahkan menjadi undang-undang, Fund of Funds (FoFs) akan mengontrol siapa yang mendapatkan akses ke sana HR 4429 (Undang-Undang DEAL tahun 2025) HR 4431 (Undang-Undang ICAN tahun 2025) 1️⃣ Apa itu Fund of Funds (FoF)? • VC FoF mengumpulkan modal untuk berinvestasi dalam dana ventura lain (bukan startup). Meskipun mereka mungkin menawarkan kesepakatan akses langsung terbatas, mereka memprioritaskan akses ke dana VC dan manajer yang sedang berkembang. Anggap mereka sebagai portofolio dana VC (berlawanan dengan portofolio startup VC, yang dikelola oleh dana VC). 2️⃣ Siapa Pemain Kunci? Bagaimana cara mengklasifikasikan? Empat Jenis: 🎯 FoF Spesialis 💼 FoF Kelembagaan 🎓 Dana Abadi Universitas & Yayasan 🏛️ Pensiun & Dana Kekayaan Negara Contoh: 🎯 Allocator One (@mstroeck), Foundry (@LDEakman), GEM, @HummingbirdVC / Nomads (@jordsnel), @levelvc (@jbkupperman), @maincharacterHQ (Andrea Lo), @PatternVentures (@johnfelix123), @PlexoCapital (@lo_toney), @RecastCapital (@SaraZulkosky, @courtneyrmccrea), @screendoorvc (@Lady10x) 💼 @CendanaCapital (@MKRocks)*, @FairviewCapital (JoAnn Price), GCM Grosvenor, New Catalyst SP (Jason Howard; Alice Wang) 🎓 Columbia, DUMAC, @MITIMCo, PRINCO (@Princeton), @RockefellerFdn, @Vanderbilt, @Yale 🏛️ @CalPERS, @CalSTRS, @MassPRIM, @MichiganORS, sistem pensiun negara *Lebih dari spesialis FoF IMO 3️⃣ Mengapa FoF? FoF memberikan pengembalian rata-rata yang tinggi secara konsisten vs. VC langsung (@johnfelix123 kredit) ✅ TVPI rata-rata untuk FoF (2005–2019) mengalahkan VC langsung dalam 12/15 tahun; kuartil bawah 15/15 tahun ✅ Kuartil teratas FF vintage 2011 4.14x TVPI—di depan VC langsung pada 3.33x ✅ Pemilihan dana profesional & uji tuntas ✅ LP yang sedang berkembang mengakses VC berkinerja terbaik 4️⃣ Apa Tradeoff-nya ⚠️ Biaya 1% + 10% carry + biaya VC yang mendasarinya (2/20) ⚠️ Potensi pengembalian terdilusi ⚠️ Kurang transparansi ke dalam portco 5️⃣ Mengapa Ini Penting Sekarang Dengan hanya 148 dana VC pertama kali yang dikumpulkan pada tahun 2024 (-68% dari 466 dana tahun 2022), dan manajer mapan yang menangkap ~80% dari semua dolar LP, FoF telah menjadi penyelamat bagi manajer yang sedang berkembang. Dalam lingkungan yang terbatas likuiditas saat ini, mereka menawarkan LP cara yang lebih cerdas untuk menyebarkan modal sambil mempertahankan diversifikasi. Dengan manajer yang sedang berkembang berjuang untuk meningkatkan Dana I/II/III, FoF adalah jembatan dan penjaga gerbang modal institusional. Pemungutan suara kemarin dapat memperkuat peran mereka sebagai pembuat raja utama di era baru usaha. Kredit:

50-2 komite memberikan suara pada dua RUU ini hari ini. Dengan asumsi Kongres terus bekerja di sini, ini akan mewakili perubahan terbesar pada undang-undang dana modal ventura sejak kerangka peraturan AS disahkan 85 tahun yang lalu. Tapi, masih banyak pekerjaan yang harus dilakukan di sini.

Jika 2 RUU ini lolos Kongres 👀 • 250 hingga 2.000 LP dalam dana VC yang memenuhi syarat • Batas $12 juta hingga $150 juta untuk dana VC • FoF & Sekunder=Investasi yang Memenuhi Syarat! Pelacak pemerintah menunjukkan prognosis 1% tetapi orang dalam DC mengatakan dukungan bipartisan yang kuat di komite hari ini h / t @OfficialBBrooks

Program kepatuhan AML baru adalah roti panggang

Dengan senang hati mengumumkan Cambrian $25 juta Fund II!  Saya telah menjadi Solo-GP selama 3+ tahun, telah mendukung 30+ perusahaan fintech (80% sebagai pemeriksaan pertama di pra-seed) dan saya lebih bersenang-senang (+belajar lebih banyak) daripada sebelumnya. Fintech hanya dibangun 1%. Tapi 99% sisanya dibangun lebih cepat dari sebelumnya b / c yang kita miliki - Pendiri yang lebih cakap - infrastruktur fintech yang lebih baik Dan AI membuatnya lebih cepat dan lebih murah untuk membangun perusahaan multi-produk sejak hari ke-1. Dalam dekade pertama Fintech, kami melihat solusi titik tunggal menghasilkan 10 miliar nilai perusahaan. Sekarang dengan bakat yang lebih baik, infrastruktur dan AI yang lebih baik, tidak ada alasan startup tidak dapat menghasilkan 100-an dari miliar nilai perusahaan dan secara mendasar mengubah cara layanan keuangan beroperasi. Saya mendefinisikan fintech secara luas.  Semuanya dari -Pembayaran - Teknologi Asuransi - SaaS Vertikal - Proptech - Pasar modal - Teknologi Bank -Perdagangan - Teknologi Kekayaan -Konsumen -Pinjaman - RegTech - Fintech x Perawatan Kesehatan & banyak lagi Jika Anda membangun fintech, hubungi kami! Saya memimpin, memimpin bersama atau berpartisipasi dalam putaran Pra-Benih & Benih dengan pemeriksaan hingga $1 juta. Dan terima kasih banyak kepada semua pendiri yang telah membuat perjalanan ini begitu bermanfaat dan kepada semua LP yang telah mewujudkannya.

Bagaimana kita harus melihat perjanjian lisensi non-akuisisi dan non-eksklusif Google senilai $2,4 miliar dengan Windsurf? Pertama, kejahatan M&A (AIquihires) jelas merupakan jenis kesepakatan baru untuk memerangi inkuisisi gaya FTC—jika tidak, mengapa melalui itu? Kedua, umum yang tidak divesti selalu dibersihkan.

@POTUS menandatangani OBBBA pada 4 Juli. Inilah artinya bagi VC dan LP 👇

Menakjubkan bahwa ukuran pemeriksaan prospek tahap awal pada dasarnya sama dengan % yang sedikit lebih tinggi dari tahun 2021 hingga 2025. Bagaimana itu bisa terjadi, @PeterJ_Walker?

Proses penutupan awal dana VC.

Pidato kebijakan BSA: - 2x lebih banyak bank komunitas - Peraturan yang efisien - Adil & objektif - Aturan yang diterapkan secara konsisten - Analisis biaya/manfaat yang diperlukan - Fokus pada profil risiko, bukan surat hukum Jika bahkan setengah dari ini terjadi, itu akan menjadi peningkatan 5x lipat.