FoFs: El cambio de poder silencioso en VC El Congreso acaba de abrir las compuertas para miles de millones en nuevo capital de capital de riesgo • Ayer, dos proyectos de ley aprobaron el comité de la Cámara (50-2 votos) que eximirán a los FoFs del registro de la SEC y ampliarán masivamente los límites de LP y AUM • Si se convierten en ley, el Fondo de Fondos (FoFs) controlará quién tiene acceso a él HR 4429 (Ley DEAL de 2025) HR 4431 (Ley ICAN de 2025) 1️⃣ ¿Qué son los fondos de fondos (FoF)? • VC FoFs reúne capital para invertir en otros fondos de riesgo (no startups). Aunque pueden ofrecer acuerdos de acceso directo limitados, priorizan el acceso a fondos de capital de riesgo y administradores emergentes. Piense en ellos como una cartera de fondos de capital de riesgo (a diferencia de la cartera de nuevas empresas de un capital de riesgo, que administran los fondos de capital de riesgo). 2️⃣ ¿Quiénes son los jugadores clave? ¿Cómo clasificar? Cuatro tipos: 🎯 FoFs especializados 💼 FoFs institucionales 🎓 Dotaciones de universidades y fundaciones 🏛️ Pensiones y fondos soberanos Ejemplos: 🎯 Allocator One (@mstroeck), Foundry (@LDEakman), GEM, @HummingbirdVC / Nomads (@jordsnel), @levelvc (@jbkupperman), @maincharacterHQ (Andrea Lo), @PatternVentures (@johnfelix123), @PlexoCapital (@lo_toney), @RecastCapital (@SaraZulkosky, @courtneyrmccrea), @screendoorvc (@Lady10x) 💼 @CendanaCapital (@MKRocks)*, @FairviewCapital (JoAnn Price), GCM Grosvenor, New Catalyst SP (Jason Howard; Alice Wang) 🎓 Columbia, DUMAC, @MITIMCo, PRINCO (@Princeton), @RockefellerFdn, @Vanderbilt, @Yale 🏛️ @CalPERS, @CalSTRS, @MassPRIM, @MichiganORS, sistemas estatales de jubilación *Más de un especialista en FOF en mi opinión 3️⃣ ¿Por qué FoFs? Los campos de operaciones ofrecen rendimientos medios consistentemente altos frente a VC directo (@johnfelix123 de crédito) ✅ La mediana de TVPI para FoFs (2005-2019) superó a la VC directa en 12/15 años; cuartil inferior 15/15 años ✅ FoFs vintage 2011 cuartil superior 4.14x TVPI, por delante del VC directo en 3.33x ✅ Selección profesional de fondos y diligencia debida ✅ Los LP emergentes acceden a los VC de mayor rendimiento 4️⃣ ¿Cuáles son las compensaciones? ⚠️ 1% de comisiones + 10% de acarreo + comisiones de capital de riesgo subyacente (2/20) ⚠️ Potencial de rendimientos diluidos ⚠️ Menos transparencia en los puertos 5️⃣ Por qué esto es importante ahora Con solo 148 fondos de capital de riesgo por primera vez recaudados en 2024 (-68% de los 466 fondos de 2022) y gerentes establecidos que capturan ~ 80% de todos los dólares LP, los FoF se han convertido en el salvavidas para los gerentes emergentes. En el entorno actual de liquidez limitada, ofrecen a los LP una forma más inteligente de desplegar capital mientras mantienen la diversificación. Con los gerentes emergentes luchando por recaudar el Fondo I/II/III, los FoF son los puentes y guardianes del capital institucional. La votación de ayer podría consolidar su papel como los principales hacedores de reyes en la nueva era de la empresa. Crédito:

El comité vota hoy 50-2 sobre estos dos proyectos de ley. Suponiendo que el Congreso siga trabajando aquí, esto representaría el mayor cambio en la ley de fondos de capital de riesgo desde que se aprobó el marco regulatorio de EE. UU. hace 85 años. Pero, queda mucho trabajo por hacer aquí.

Si estos 2 proyectos de ley son aprobados por el Congreso 👀 • 250 a 2,000 LP en fondos de capital de riesgo calificados • Límite de $ 12 millones a $ 150 millones para fondos de capital de riesgo • FoF y secundarios = ¡Inversiones calificadas! El rastreador del gobierno muestra un pronóstico del 1%, pero los conocedores de DC dicen un fuerte apoyo bipartidista en el comité de hoy h / t @OfficialBBrooks

Los nuevos programas de cumplimiento de AML son pan comido

¡Emocionado de anunciar el Fondo II de $ 25 millones de Cambrian!  He sido un Solo-GP durante 3+ años, he respaldado a 30+ empresas fintech (80% como el primer cheque en el pre-seed) y me estoy divirtiendo más (+aprendiendo más) que nunca. Fintech solo está construido en un 1%. Pero el 99% restante se está construyendo más rápido que nunca - Fundadores más capaces - Mejor infraestructura fintech Y la IA hace que sea más rápido y barato crear empresas multiproducto desde el día 1. En la primera década de Fintech, vimos que las soluciones de un solo punto generaron decenas de miles de millones de valor empresarial. Ahora, con mejor talento, mejor infraestructura e inteligencia artificial, no hay razón para que las startups no puedan generar cientos de miles de millones de valor empresarial y cambiar fundamentalmente la forma en que operan los servicios financieros. Defino fintech en términos generales.  Todo, desde -Pagos - Insurtech - SaaS vertical - Proptech - Mercado de capitales - Tecnología bancaria -Comercio - Tecnología de la riqueza -Consumidor -Prestación - RegTech (Tecnología Regular) - Fintech x Cuidado de la Salud y más Si estás construyendo en fintech, ¡ponte en contacto! Dirijo, co-lidero o participo en rondas de Pre-Seed y Seed con cheques de hasta $ 1 millón. Y muchas gracias a todos los fundadores que han hecho que este viaje sea tan gratificante y a todos los LPs que lo han hecho posible.

¿Cómo deberíamos mirar el acuerdo de licencia no exclusiva y sin adquisición de $ 2.4 mil millones de Google con Windsurf? En primer lugar, las travesuras de fusiones y adquisiciones son claramente un nuevo tipo de acuerdo para combatir las inquisiciones al estilo de la FTC, de lo contrario, ¿por qué pasar por eso? En segundo lugar, el bien común no adquirido siempre se rega con manguera.

@POTUS firmó con OBBBA el 4 de julio. Esto es lo que significa para los VC y LP 👇

Es sorprendente que los tamaños de los cheques de prospectos en las primeras etapas sean básicamente los mismos, con un porcentaje ligeramente mayor de 2021 a 2025. ¿Cómo puede ser eso, @PeterJ_Walker?

Proceso inicial de cierre de un fondo de capital riesgo.

Discurso de política de BSA: - 2 veces más bancos comunitarios - Regulaciones eficientes - Justo y objetivo - Reglas aplicadas de manera consistente - Se requiere análisis de costo/beneficio - Centrarse en los perfiles de riesgo, no en la letra de la ley Si incluso la mitad de esto sucede, sería una mejora de 5 veces.